Sau một tuần giao dịch đầy biến động khiến đồng USD lao dốc và giá dầu thô rớt mạnh, giới đầu tư bước sang tháng 7 với tâm thế mới. Tâm lý thị trường đang dần ổn định khi lo ngại địa chính trị hạ nhiệt, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát đi tín hiệu cởi mở hơn về khả năng cắt giảm lãi suất.
Trong tuần này, giới đầu tư sẽ theo dõi sát diễn biến tại Diễn đàn ECB Sintra, các dữ liệu việc làm quan trọng từ Mỹ, cùng nguy cơ căng thẳng thương mại có thể tái xuất hiện.
Toàn cảnh thị trường tài chính tuần 23 – 27/6/2025
Tuần giao dịch từ ngày 23 đến 27 tháng 6 năm 2025 đã chứng kiến mức độ biến động chưa từng có, làm thay đổi đáng kể cục diện thị trường ngoại hối. Đồng đô la Mỹ ghi nhận tuần giao dịch tồi tệ nhất trong nhiều năm, rơi xuống mức thấp nhất trong vòng ba năm, khi thị trường đồng loạt điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed và các căng thẳng địa chính trị dần được xem là yếu tố tâm lý hơn là mối đe dọa thực sự.
Ban đầu, diễn biến được thúc đẩy bởi làn sóng tìm kiếm tài sản an toàn sau khi Mỹ tiến hành không kích các cơ sở hạt nhân của Iran. Tuy nhiên, phản ứng kiềm chế từ phía Iran – tránh leo thang thành xung đột toàn diện – đã giúp xoa dịu thị trường. Đồng thời, những phát biểu thiên hướng nới lỏng từ các quan chức Fed càng củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, đặc biệt khi Phó Chủ tịch Bowman công khai ủng hộ động thái này trong tháng 7. Thêm vào đó, xuất hiện đồn đoán rằng cựu Tổng thống Trump đang tìm cách gây áp lực hoặc thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng làm gia tăng bất ổn.
Những diễn biến chính đáng chú ý trong tuần qua
- Đồng USD có tuần giao dịch tồi tệ nhất trong nhiều năm, giảm giá trên diện rộng do kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Fed, rủi ro địa chính trị và nghi vấn về vai trò lãnh đạo của Chủ tịch Powell.
- Mỹ tiến hành không kích các cơ sở hạt nhân tại Iran, tuy nhiên phản ứng có kiểm soát từ Tehran cùng lời kêu gọi kiềm chế từ ông Trump đã giúp giảm thiểu nguy cơ bùng phát xung đột lớn hơn.
- Các quan chức FOMC phát tín hiệu chuyển sang lập trường “bồ câu”, trong đó bà Bowman ủng hộ cắt giảm lãi suất nếu lạm phát tiếp tục được kiểm soát, còn ông Goolsbee kêu gọi hành động sớm nếu lạm phát từ các mức thuế không vượt quá tầm kiểm soát.
- Các đồng tiền châu Âu tăng vọt, với bảng Anh (GBP) chạm đỉnh ba năm và franc Thụy Sĩ (CHF) dẫn đầu nhóm tăng giá khi đồng USD suy yếu mạnh.
- Giá dầu thô giảm 13%, xuống mức 65 USD/thùng, khi căng thẳng tại Trung Đông lắng dịu và lo ngại về nhu cầu tiêu thụ gia tăng, tạo thêm áp lực giảm phát.
- Chỉ số CPI tại Úc không đạt kỳ vọng, ghi nhận mức 2,1% so với dự báo 2,3%. Điều bất ngờ là điều này lại hỗ trợ đồng AUD tăng giá, do nhà đầu tư cho rằng xác suất RBA cắt giảm lãi suất đang tăng lên.
Tín hiệu từ các Ngân hàng Trung ương
- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát đi thông điệp nghiêng về phía nới lỏng chính sách. Chủ tịch Powell vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất, trong khi bà Bowman trực tiếp ủng hộ động thái cắt giảm trong tháng 7 nếu lạm phát tiếp tục duy trì ổn định.
- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) phát đi tín hiệu trái chiều. Ông Tamura ủng hộ nâng lãi suất một cách quyết liệt, song bản Tóm tắt Ý kiến cuộc họp lại cho thấy sự chia rẽ nội bộ trong bối cảnh lo ngại về thương mại vẫn hiện hữu.
- Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ lập trường nới lỏng từ từ. Ông Villeroy cho biết nếu kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định, việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới hoàn toàn có thể xảy ra.
Sự kiện rủi ro & phản ứng thị trường
Thời điểm quyết định trong tuần qua chính là khi căng thẳng địa chính trị nhanh chóng được hạ nhiệt sau phản ứng ôn hòa từ phía Iran. Giá dầu, từng tăng vọt lên trên 77 USD/thùng, đã lao dốc hơn 11% chỉ trong vài phiên khi yếu tố “premium chiến tranh” biến mất. Franc Thụy Sĩ nổi bật với vai trò đồng tiền trú ẩn mạnh nhất trong tuần, tiếp tục hưởng lợi từ dòng vốn an toàn bất chấp tâm lý rủi ro cải thiện.
Phân tích & Xếp hạng các đồng tiền chính trên thị trường ngoại hối
Bảng xếp hạng dưới đây phản ánh hiệu suất tương quan của các đồng tiền chính trong tuần qua, dựa trên ba tiêu chí: chính sách tiền tệ (50%), tác động từ rủi ro (35%) và yếu tố cơ bản (15%).
| Xếp hạng | Đồng tiền | Điểm tổng | Chính sách tiền tệ (50%) | Rủi ro thị trường (35%) | Nền tảng cơ bản (15%) |
| 1 | CHF | 8.9 | 8.5 – Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) duy trì lập trường thắt chặt | 9.5 – Dòng vốn trú ẩn tăng mạnh do căng thẳng Trung Đông và USD suy yếu | 8.0 – Kinh tế ổn định, kỳ vọng từ UBS được cải thiện |
| 2 | GBP | 8.1 | 7.5 – BOE áp dụng lộ trình nới lỏng thận trọng | 8.5 – Thường được xem là đồng tiền “rủi ro” | 8.5 – Chỉ số PMI tháng 6 duy trì bền vững |
| 3 | EUR | 7.8 | 7.0 – ECB nghiêng về hướng nới lỏng dần | 8.5 – Diễn biến tích cực bất chấp thiếu động lực nội khối | 8.0 – Dịch vụ cải thiện qua các chỉ số PMI |
| 4 | JPY | 6.8 | 6.0 – BOJ phân hóa trong quan điểm chính sách | 7.5 – Vai trò trú ẩn thể hiện không đồng nhất | 7.0 – Lạm phát yếu, doanh số bán lẻ gây thất vọng |
| 5 | NZD | 6.5 | 6.0 – RBNZ cắt lãi nhưng vẫn linh hoạt | 7.0 – Nhạy cảm với hàng hóa và rủi ro địa chính trị | 6.5 – Niềm tin tiêu dùng và chi tiêu thẻ tín dụng cải thiện |
| 6 | AUD | 6.3 | 5.5 – RBA có khả năng cắt lãi sau số liệu CPI thấp hơn dự báo | 6.8 – Hưởng lợi từ tâm lý rủi ro và các biện pháp hỗ trợ từ Trung Quốc | 7.0 – CPI thấp lại làm gia tăng kỳ vọng RBA cắt lãi, hỗ trợ đồng AUD |
| 7 | USD | 5.2 | 4.5 – Fed nghiêng về cắt giảm lãi suất, làm giảm sức hút đồng bạc xanh | 5.5 – Mất vai trò trú ẩn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và chính trị nội bộ | 6.0 – Dữ liệu kinh tế vẫn vững nhưng bị lu mờ bởi lo ngại tài khóa và chính trị |
| 8 | CAD | 4.8 | 5.0 – BOC có thể tiếp tục nới lỏng do tăng trưởng yếu | 4.0 – Phụ thuộc giá dầu khiến đồng CAD chịu nhiều rủi ro | 5.5 – CPI mạnh nhưng GDP lại yếu, dữ liệu kinh tế phân hóa |
Những chủ đề đáng theo dõi trong tuần này
1. Diễn đàn ECB tại Sintra – Thử thách về sự phối hợp chính sách toàn cầu
- Trạng thái hiện tại: Diễn đàn thường niên của Ngân hàng Trung ương châu Âu diễn ra từ thứ Hai đến thứ Tư (GMT+7), với bài phát biểu khai mạc của bà Lagarde vào thứ Hai và phiên tọa đàm quan trọng gồm các lãnh đạo Powell, Lagarde, Bailey và Ueda vào thứ Tư.
- Tác động tiềm tàng: Với lập trường của ECB đang gần mức trung lập, mọi tín hiệu về mức lãi suất cuối chu kỳ hoặc tính linh hoạt trong chính sách đều có thể tác động mạnh đến đồng euro. Ngoài ra, bất kỳ dấu hiệu phối hợp toàn cầu nào cũng sẽ định hình tâm lý rủi ro của thị trường.
2. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tái hiệu chỉnh chính sách tiền tệ
- Trạng thái hiện tại: Sau khi Fed chuyển hướng rõ ràng sang lập trường “bồ câu” và các lo ngại về sự độc lập của ông Powell gia tăng, thị trường hiện đã nâng đáng kể kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 7.
- Tác động tiềm tàng: Báo cáo việc làm phi nông nghiệp công bố vào thứ Năm (giờ GMT+7) sẽ mang tính quyết định. Nếu số liệu yếu, khả năng cắt lãi vào tháng 7 gần như chắc chắn; ngược lại, số liệu mạnh có thể giúp đồng USD phục hồi. Giai đoạn “blackout” (hạn chế phát ngôn) của các quan chức Fed cũng khiến nhà đầu tư không có thêm định hướng từ chính sách.
3. Rủi ro địa chính trị giảm mạnh
- Trạng thái hiện tại: Căng thẳng tại Trung Đông giảm nhanh sau phản ứng ôn hòa của Iran, khiến giá dầu lao dốc hơn 11% trong tuần qua.
- Tác động tiềm tàng: Các dòng vốn trú ẩn vẫn có thể tiếp tục chảy vào CHF và JPY nếu xuất hiện căng thẳng mới, tuy nhiên trạng thái ổn định hiện tại đang tạo điều kiện cho tâm lý “risk-on” quay trở lại, hỗ trợ đồng EUR và GBP.
4. Sự phân hóa chính sách giữa các ngân hàng trung ương
- Trạng thái hiện tại: Fed chuyển hướng sang nới lỏng, BOJ vẫn giữ giọng điệu “diều hâu” dù nội bộ phân hóa, còn ECB tiếp tục nới lỏng một cách thận trọng.
- Tác động tiềm tàng: Đồng JPY có thể hưởng lợi nếu BOJ thực sự hành động theo các tuyên bố mạnh mẽ, tuy nhiên số liệu CPI tại Tokyo gây thất vọng đang khiến thị trường hoài nghi. Cặp EUR/USD nhiều khả năng vẫn được hỗ trợ bởi lập trường mềm mỏng từ phía Fed.
5. Nguy cơ căng thẳng thương mại quay trở lại
- Trạng thái hiện tại: Ông Trump đã chấm dứt các cuộc đàm phán thương mại với Canada, trong khi Nhật Bản từ chối đề xuất mức thuế 25% đối với ô tô.
- Tác động tiềm tàng: Đồng CAD sẽ dễ tổn thương hơn trước các rủi ro thương mại gia tăng. Trong khi đó, JPY cũng có thể chịu áp lực nếu đàm phán Mỹ – Nhật tiếp tục xấu đi. Trớ trêu thay, USD lại có thể được hưởng lợi nếu chiến tranh thương mại leo thang, do vai trò tiền tệ dự trữ toàn cầu.
Dự báo thị trường tuần tới: Từ 30/6 đến 4/7/2025
Tuần đầu tiên của tháng 7 mở ra với hàng loạt dữ liệu kinh tế quan trọng và các sự kiện có thể định hình chính sách tiền tệ toàn cầu. Nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý đến các công bố từ châu Âu, Mỹ và phát biểu từ các quan chức cấp cao tại Diễn đàn ECB ở Sintra.
Lịch công bố dữ liệu kinh tế quan trọng
Thứ Hai, ngày 1/7
- Chỉ số CPI sơ bộ Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone CPI Flash) – 17:00 GMT+7
Dự báo tăng 2,0% so với cùng kỳ năm trước – đây là chỉ báo quan trọng để đánh giá triển vọng chính sách của ECB. - Chỉ số PMI sản xuất ISM của Mỹ – 21:00 GMT+7
Dự báo ở mức 48,8 – dưới ngưỡng 50, cảnh báo khả năng suy thoái sản xuất. - Chủ tịch ECB, bà Christine Lagarde, phát biểu tại Sintra – 00:30 ngày 2/7 (GMT+7)
Tập trung vào đánh giá lại chiến lược chính sách tiền tệ.
Thứ Ba, ngày 2/7
- Chỉ số giá sản xuất Eurozone (PPI) – 16:00 GMT+7
Cho thấy áp lực lạm phát trong chuỗi cung ứng. - Báo cáo JOLTS về số lượng việc làm mở tại Mỹ – 21:00 GMT+7
Thước đo độ chặt chẽ của thị trường lao động Mỹ. - Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu – 20:30 GMT+7
Thị trường sẽ cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ tín hiệu nào về định hướng chính sách lãi suất.
Thứ Tư, ngày 3/7
- Báo cáo việc làm ADP (tư nhân) – 19:15 GMT+7
Dự báo mức tăng 105.000 việc làm, cung cấp cái nhìn sớm về tình hình tuyển dụng trong khu vực tư. - Chỉ số PMI dịch vụ ISM của Mỹ – 21:00 GMT+7
Kiểm tra sức bền của lĩnh vực dịch vụ, dự báo ở mức 50,8. - Phiên tọa đàm ngân hàng trung ương tại Sintra – 20:30 GMT+7
Gồm các lãnh đạo: Powell (Fed), Lagarde (ECB), Bailey (BOE), Ueda (BOJ) – có thể gây biến động mạnh.
Thứ Năm, ngày 4/7
- Báo cáo Việc làm Phi Nông nghiệp của Mỹ (Non-Farm Payrolls) – 19:30 GMT+7
Được xem là sự kiện then chốt của tuần, dự báo tăng 120.000 việc làm. - Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ – 19:30 GMT+7
Dự kiến tăng nhẹ lên mức 4,3%. - Thị trường tài chính Mỹ đóng cửa sớm nhân dịp Quốc khánh.
Thứ Sáu, ngày 5/7
- Thị trường Mỹ nghỉ lễ Quốc khánh
- Châu Âu không có dữ liệu đáng chú ý, thị trường kết thúc tuần trong yên ắng.
Sự kiện ngân hàng trung ương
- Diễn đàn ECB tại Sintra (từ 1 đến 3/7) sẽ xoay quanh các chủ đề như: phối hợp chính sách tiền tệ toàn cầu, ảnh hưởng từ chính sách thương mại, và chiến lược kiểm soát lạm phát.
- Các quan chức Fed gồm Bostic và Goolsbee dự kiến có bài phát biểu. Riêng bài phát biểu của Powell tại Sintra có thể thu hút sự chú ý lớn của giới đầu tư.
Diễn biến chính trị cần theo dõi
- Các cập nhật về chính sách thương mại từ chính quyền Trump.
- Nhật Bản đặt mục tiêu hoàn tất đàm phán với Mỹ trong tháng 6.
- Thời hạn cuối của EU–Mỹ về thuế quan là ngày 9/7.
- Hạn chót đàm phán lại NAFTA cũng đang tới gần.
- Canada đang đẩy nhanh tiến độ đàm phán thương mại, theo Thống đốc Ngân hàng Trung ương Macklem.
- Theo dõi thỏa thuận ngừng bắn Israel–Iran để đánh giá nguy cơ leo thang mới.
- Khả năng ông Trump can thiệp vào chính sách của Fed tiếp tục làm dấy lên suy đoán về “Chủ tịch Fed trong bóng tối”.
Kịch bản thị trường có thể xảy ra
Kịch bản cơ sở (xác suất 60%)
Số liệu việc làm yếu từ Mỹ củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng 7, khiến đồng USD tiếp tục suy yếu. Các chỉ số PMI của Trung Quốc nhích nhẹ và tình hình địa chính trị ổn định hỗ trợ dòng tiền rủi ro (risk-on). CHF và GBP có thể dẫn đầu đà tăng.
Kịch bản rủi ro (xác suất 25%)
Số liệu việc làm mạnh khiến thị trường trì hoãn kỳ vọng Fed cắt lãi, thúc đẩy đồng USD phục hồi. Căng thẳng thương mại bùng phát trở lại từ các tuyên bố của chính quyền Trump. USD lấy lại vị thế trú ẩn, trong khi biến động giá dầu gây áp lực lên các đồng tiền hàng hóa.
Kịch bản tích cực (xác suất 15%)
Fed phát đi tín hiệu rõ ràng về việc cắt lãi trong tháng 7, trong khi Trung Quốc công bố gói kích thích lớn. Thị trường tăng trưởng mạnh theo tâm lý tích cực, EUR và GBP mở rộng đà tăng nhờ môi trường ổn định.
Nhà đầu tư cần quản lý rủi ro hợp lý, tối ưu hóa khối lượng giao dịch, và xác định rõ điểm cắt lỗ/lợi nhuận do lịch sự kiện dày đặc. Thanh khoản thị trường có thể biến động mạnh quanh các thời điểm công bố dữ liệu hoặc phát biểu của các lãnh đạo ngân hàng trung ương.
Phân tích trên được xây dựng dựa trên điều kiện thị trường hiện tại và có thể thay đổi theo diễn biến mới. Luôn chủ động nghiên cứu và đánh giá rủi ro trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien
Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!
