Thị trường tài chính toàn cầu vừa trải qua một tuần biến động mạnh khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông bùng phát, kéo theo cú sốc lớn trên thị trường năng lượng và làm thay đổi đáng kể bức tranh kinh tế vĩ mô.
Cú sốc địa chính trị khiến giá dầu tăng vọt
Cuối tháng 2, chiến dịch quân sự mang tên Operation Epic Fury do Mỹ và Israel thực hiện đã dẫn đến cái chết của lãnh tụ tối cao Iran Ali Khamenei. Sự kiện này nhanh chóng châm ngòi cho các cuộc tấn công trả đũa bằng tên lửa nhằm vào nhiều quốc gia vùng Vịnh, đồng thời khiến eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng bậc nhất thế giới – gần như tê liệt.
Diễn biến căng thẳng đã kích hoạt một trong những đợt định giá lại hàng hóa dữ dội nhất kể từ khi xung đột Nga – Ukraine nổ ra năm 2022. Trong tuần, giá dầu WTI tăng khoảng 34%, trong khi dầu Brent vượt mốc 90 USD/thùng lần đầu sau gần hai năm.
Cú sốc chưa dừng lại ở đó. Báo cáo việc làm của Mỹ công bố hôm thứ Sáu cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp giảm 92.000 – mức sụt giảm hiếm thấy – trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4%. Dù vậy, đồng USD vẫn ghi nhận mức tăng trong tuần nhờ dòng tiền tìm đến tài sản trú ẩn.
Những dữ liệu này khiến nhiều chuyên gia cho rằng rủi ro lạm phát đình trệ – tình trạng tăng trưởng chậm đi kèm lạm phát cao – không còn chỉ là kịch bản giả định.
Lịch kinh tế tuần mới dồn dập về cuối tuần
Tuần giao dịch mới mở đầu tương đối yên ắng với dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc cùng bản điều chỉnh GDP quý IV của Nhật Bản.
Ngày thứ Ba, thị trường tiếp tục theo dõi số liệu thương mại của Trung Quốc.
Tâm điểm thực sự rơi vào ngày thứ Tư khi Mỹ công bố CPI tháng 2 vào 19h30 theo giờ Việt Nam (GMT+7). Cùng ngày, Ngân hàng Trung ương Anh tổ chức phiên điều trần báo cáo chính sách tiền tệ. Thống đốc Andrew Bailey dự kiến phát biểu vào thứ Năm.
Đến thứ Sáu, loạt dữ liệu quan trọng được công bố cùng lúc gồm: báo cáo việc làm Canada, chỉ số Core PCE tháng 1 của Mỹ, ước tính sơ bộ GDP quý IV của Mỹ và khảo sát niềm tin tiêu dùng từ Đại học Michigan.
Tuy nhiên, giới phân tích lưu ý rằng bất kỳ diễn biến địa chính trị mới nào cũng có thể khiến lịch kinh tế bị lu mờ.
Eo biển Hormuz có được mở lại?
Hiện tại, eo biển Hormuz vẫn rơi vào tình trạng gần như đóng cửa. Nguyên nhân không phải do lệnh phong tỏa chính thức từ Iran mà xuất phát từ quyết định của các hãng bảo hiểm hàng hải. Nhiều công ty bảo hiểm trách nhiệm dân sự tàu biển (P&I) đã rút bảo hiểm kể từ ngày 5/3, khiến việc vận chuyển qua khu vực này trở nên rủi ro và không còn hiệu quả về mặt kinh tế đối với phần lớn hãng vận tải.
Ngoại trưởng Iran nói với NBC News rằng nước này “không có ý định đóng eo biển vào thời điểm hiện tại”. Tuy vậy, lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran lại tuyên bố đã đặt tuyến hàng hải chiến lược này dưới “sự kiểm soát hoàn toàn”.
Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Pete Hegseth cảnh báo xung đột có thể kéo dài tới tám tuần. Trong khi đó, cựu Tổng thống Donald Trump cam kết triển khai lực lượng hải quân hộ tống tàu thương mại và cung cấp bảo hiểm rủi ro chính trị thông qua Tập đoàn Tài chính Phát triển Quốc tế (DFC). Tuy nhiên, các chuyên gia nhận định giải pháp bảo hiểm này cần thời gian để triển khai rộng rãi.
Những yếu tố cần theo dõi
- Bất kỳ tín hiệu ngừng bắn hoặc kênh đàm phán ngoại giao nào. Ngay cả tin đồn cũng có thể khiến giá dầu WTI biến động 3–5 USD chỉ trong một phiên.
- Việc Mỹ có thực sự triển khai hộ tống hải quân hay không và liệu các hãng vận tải có chấp nhận quay lại tuyến đường này.
- Thông báo khẩn từ OPEC+. Phần lớn công suất dự phòng của khối nằm phía sau eo Hormuz, trong khi các tuyến thay thế như đường ống Đông – Tây của Saudi Arabia hay tuyến Fujairah của UAE chỉ có thể bù đắp một phần.
- Dấu hiệu leo thang mới như Hezbollah phóng rocket, tấn công vào căn cứ tại vùng Vịnh hoặc Iran sử dụng drone nhằm vào tàu chở dầu.
Tác động tới thị trường
Nếu xuất hiện tín hiệu hạ nhiệt hoặc Mỹ bắt đầu hộ tống tàu thương mại, giá dầu WTI có thể giảm về quanh vùng 77 USD/thùng. Khi đó, dòng tiền trú ẩn có thể hạ nhiệt, tạo điều kiện để thị trường chứng khoán phục hồi và đồng USD giảm nhẹ.
Ngược lại, nếu xung đột leo thang và giá dầu vượt vùng kháng cự gần 90 USD/thùng, các tài sản rủi ro có thể tiếp tục chịu áp lực. Chỉ số S&P 500 khi đó có nguy cơ giảm sâu hơn, trong khi đồng CAD có thể hưởng lợi từ giá dầu tăng.
Đáng chú ý, các tin tức liên quan đến eo biển Hormuz đã nhiều lần khiến giá dầu biến động mạnh chỉ trong vài phút, kéo theo tác động dây chuyền lên hầu hết các loại tài sản toàn cầu.
CPI của Mỹ có làm thay đổi lập trường của Fed?
Dữ liệu CPI tháng 2 của Mỹ công bố vào 19h30 ngày thứ Tư theo giờ Việt Nam sẽ là một trong những điểm nhấn quan trọng của tuần.
Trước đó, CPI tháng 1 tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước và tăng 0,2% theo tháng. Tuy nhiên, khảo sát sản xuất tháng 2 của ISM cho thấy chỉ số giá phải trả đã vọt lên 70,5 – mức cao nhất kể từ giữa năm 2022. Chi phí lao động đơn vị trong quý IV cũng bất ngờ tăng mạnh lên 2,8%.
Điểm đáng chú ý là dữ liệu CPI tháng 2 được thu thập trước khi khủng hoảng Hormuz bùng phát, vì vậy cú sốc giá năng lượng có thể chỉ xuất hiện trong báo cáo tháng 3.
Hiện thị trường đang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể cắt giảm lãi suất khoảng hai lần trong năm 2026. Tuy nhiên, quan điểm này vẫn khá mong manh khi nhiều thành viên Ủy ban Thị trường Mở (FOMC) như Schmid, Williams và Barkin gần đây phát tín hiệu thận trọng, trong khi chỉ có Miran ủng hộ tới bốn lần giảm lãi suất.
Kỳ vọng của thị trường
Dự báo đồng thuận cho thấy CPI tháng 2 có thể tăng khoảng 2,5% so với cùng kỳ, trong khi mức tăng theo tháng khoảng 0,2%. CPI lõi cũng được dự đoán quanh 2,5%.
Nếu CPI lõi tăng trên 0,3% theo tháng, thị trường có thể phải điều chỉnh lại kỳ vọng về lộ trình cắt giảm lãi suất, thậm chí loại bỏ hai lần giảm lãi suất đang được định giá cho năm 2026.
Ngoài ra, chỉ số Core PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – sẽ được công bố vào thứ Sáu cùng với dữ liệu GDP. Một con số cao sẽ củng cố áp lực lạm phát.
Khảo sát niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan cũng có thể phản ánh tâm lý lo ngại về giá năng lượng tăng.
Phản ứng có thể của thị trường
Nếu CPI cao hơn kỳ vọng, đồng USD có thể tăng trở lại, trong khi vàng chịu áp lực giảm và thị trường chứng khoán khó bứt phá.
Ngược lại, nếu dữ liệu thấp hoặc đúng dự báo, thị trường có thể chuyển sang lo ngại lạm phát đình trệ: lạm phát hạ nhiệt nhưng tăng trưởng suy yếu. Trong kịch bản này, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể quay trở lại, gây áp lực giảm lên chỉ số USD nhưng hỗ trợ phần nào cho các tài sản rủi ro.
Biến động lớn vẫn ở phía trước
Trong bối cảnh khủng hoảng địa chính trị chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp được công bố, thị trường toàn cầu nhiều khả năng tiếp tục chứng kiến những biến động mạnh.
Đối với nhà đầu tư, điều đáng chú ý không chỉ nằm ở bản thân các con số kinh tế mà còn ở cách thị trường phản ứng với chúng – đặc biệt khi rủi ro lạm phát từ giá năng lượng đang ngày càng rõ rệt.
Giá vàng giằng co giữa nhu cầu trú ẩn và áp lực lãi suất
Diễn biến của vàng trong tuần qua khá bất ngờ nếu xét đến mức độ căng thẳng địa chính trị. Sau khi tăng vọt lên mốc 5.421 ngay khi tin tức xung đột bùng phát, kim loại quý này nhanh chóng suy yếu trong phần còn lại của tuần và đóng cửa quanh 5.172 vào cuối ngày thứ Sáu, giảm khoảng 1,1% trong phiên.
Nguyên nhân nằm ở nghịch lý quen thuộc của thị trường vàng khi lạm phát tăng cao: nhu cầu trú ẩn có thể hỗ trợ giá, nhưng lợi suất thực tăng và đồng USD mạnh lại kìm hãm đà đi lên.
Nhà đầu tư hiện chú ý đến vùng hỗ trợ quanh 5.124, khu vực từng là vùng tích lũy trước đó và nằm khoảng một DATR so với mức giá hiện tại. Nếu giá trượt sâu hơn, mốc 5.051 được xem là vùng hỗ trợ quan trọng hơn về mặt cấu trúc. Một cú phá vỡ rõ ràng dưới ngưỡng này có thể báo hiệu dòng tiền trú ẩn đang rút khỏi vàng.
Hai dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sẽ có tác động lớn tới kim loại quý trong tuần này. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 dự kiến công bố vào 19h30 thứ Tư theo giờ Việt Nam, trong khi chỉ số PCE lõi tháng 1 – thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ưu tiên – sẽ được công bố vào thứ Sáu.
Nếu các số liệu lạm phát cao hơn dự báo, thị trường sẽ rơi vào tình thế nghịch lý: tài sản phòng hộ lạm phát như vàng thường hưởng lợi, nhưng khả năng Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất lại làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý.
Ở chiều ngược lại, mốc 5.206 đang đóng vai trò là vùng kháng cự gần. Nếu giá vượt ngưỡng này, thị trường có thể đang đặt trọng tâm trở lại vào nhu cầu trú ẩn thay vì lo ngại lãi suất.
Trong trường hợp căng thẳng tại eo biển Hormuz leo thang nhưng dữ liệu CPI không quá nóng, vàng có thể quay lại vùng 5.206–5.260. Ngược lại, nếu lạm phát tăng mạnh và giá dầu ổn định, vàng có thể tiếp tục chịu sức ép, với mục tiêu giảm sâu hơn về khu vực 5.051.
Biên độ biến động của vàng hiện khá lớn. DATR khoảng 167 điểm cho thấy dao động mạnh trong ngày đã trở thành điều bình thường, khiến việc xác định xu hướng rõ ràng trở nên khó khăn hơn.
Một điểm đáng chú ý là vàng chưa thể duy trì mức giá trên 5.260 dù chiến sự tại Trung Đông vẫn nóng. Khi tài sản trú ẩn không tăng mạnh trong giai đoạn khủng hoảng, điều đó thường phản ánh áp lực bán lớn từ các nguồn khác, có thể liên quan đến việc các tổ chức tài chính giảm đòn bẩy và tăng nắm giữ tiền mặt bằng USD.
S&P 500 chịu áp lực sau dữ liệu việc làm gây thất vọng
Thị trường chứng khoán Mỹ cũng không tránh khỏi tác động của những biến động vĩ mô. Chỉ số S&P 500 giảm khoảng 2,08% chỉ riêng trong phiên thứ Sáu và rơi xuống dưới vùng hỗ trợ 6.758–6.771, khu vực từng giữ vững trong phần lớn tuần giao dịch trước đó.
Hiện chỉ số này giao dịch quanh 6.733, nằm dưới vùng hỗ trợ vừa bị phá vỡ và vẫn còn trên mốc hỗ trợ kế tiếp là 6.712.
Chỉ số DATR của S&P 500 đang ở mức khoảng 104 điểm, đồng nghĩa với việc biên độ biến động trong ngày có thể lên tới gần 100 điểm. Ba yếu tố đang tạo áp lực lớn lên thị trường: báo cáo việc làm giảm 92.000 vị trí, giá dầu tăng cao có thể làm giảm biên lợi nhuận doanh nghiệp và sự không chắc chắn về thời điểm Fed cắt giảm lãi suất.
Trong ngắn hạn, mốc 6.712 được xem là vùng hỗ trợ quan trọng. Nếu chỉ số đóng cửa dưới ngưỡng này, thị trường có thể tiếp tục giảm về khu vực 6.610, tương đương khoảng hai DATR so với mức hiện tại.
Dữ liệu CPI công bố vào tối thứ Tư theo giờ Việt Nam sẽ là yếu tố then chốt. Nếu lạm phát cao hơn kỳ vọng, đà bán tháo có thể tăng tốc. Ngược lại, số liệu thấp hơn dự báo có thể kích hoạt một nhịp hồi kỹ thuật trở lại vùng 6.758–6.817.
Ngoài dữ liệu kinh tế, thị trường cũng theo dõi các thông báo từ doanh nghiệp. Những ngành chịu tác động trực tiếp từ chi phí năng lượng như vận tải, hàng tiêu dùng thiết yếu và hàng không có thể sớm cập nhật đánh giá về tác động của giá dầu tới lợi nhuận.
Lịch sử cho thấy khi giá dầu tăng mạnh mà không đi kèm tín hiệu tăng trưởng kinh tế, thị trường cổ phiếu thường chịu áp lực. Tình hình hiện tại có nhiều điểm tương đồng với giai đoạn bán tháo do lo ngại lạm phát đình trệ năm 2022.
Nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và CPI không quá cao, S&P 500 có thể phục hồi về vùng 6.758–6.817. Tuy nhiên để vượt lên mốc kháng cự quan trọng tiếp theo là 6.865, thị trường cần nhiều hơn một dữ liệu tích cực đơn lẻ.
Ngược lại, CPI nóng hoặc giá dầu vượt mạnh mốc 89,79 USD có thể khiến chỉ số giảm sâu hơn về 6.712 rồi 6.610.
Đáng chú ý, DATR của S&P 500 đã tăng từ khoảng 90 điểm cách đây hai tuần lên 104 điểm hiện nay, cho thấy mức độ bất ổn trên thị trường đang gia tăng. Điều này cũng đồng nghĩa các cú đảo chiều lớn trong ngày có thể xuất hiện thường xuyên hơn.
Dữ liệu Nhật Bản và Trung Quốc có thể định hình phản ứng của châu Á trước cú sốc năng lượng
Các nền kinh tế châu Á bước vào tuần mới với vị thế vừa chịu tác động trực tiếp từ khủng hoảng năng lượng, vừa có thể trở thành yếu tố ảnh hưởng tới thị trường toàn cầu.
Nhật Bản phụ thuộc vào nhập khẩu cho khoảng 87% nhu cầu năng lượng, vì vậy việc gián đoạn tại eo biển Hormuz có thể khiến chi phí nhập khẩu tăng mạnh. Điều này tạo áp lực lớn đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), vốn mới bắt đầu chu kỳ nâng lãi suất một cách thận trọng.
Thống đốc BOJ Kazuo Ueda tuần trước khẳng định ngân hàng trung ương vẫn có kế hoạch tiếp tục tăng lãi suất, đồng thời cho biết sẽ theo dõi sát diễn biến xung đột với Iran.
Một yếu tố đáng chú ý khác là bản điều chỉnh GDP quý IV/2025 của Nhật Bản, dự kiến công bố vào thứ Ba. Dự báo cho thấy tăng trưởng có thể được điều chỉnh từ 0,1% lên 0,3% theo quý.
Trong khi đó, Trung Quốc sẽ công bố chỉ số CPI và PPI tháng 2 vào thứ Hai, tiếp theo là dữ liệu thương mại vào thứ Ba. Hiện Trung Quốc đang nhận phần lớn lượng tàu chở dầu hiếm hoi vẫn đi qua eo biển Hormuz.
Nếu GDP của Nhật được điều chỉnh tăng mạnh, điều này có thể củng cố lập luận cho việc BOJ tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ, từ đó hỗ trợ đồng yen.
Với Trung Quốc, CPI dự kiến tăng khoảng 1% so với cùng kỳ năm trước, phần nào chịu tác động từ kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Nếu lạm phát vượt 1,5%, điều đó có thể cho thấy cú sốc năng lượng đang lan nhanh hơn vào giá tiêu dùng tại châu Á.
Dữ liệu thương mại của Trung Quốc cũng sẽ được theo dõi sát, đặc biệt là xuất khẩu. Một mức giảm mạnh có thể phản ánh nhu cầu toàn cầu đang suy yếu, gây áp lực lên các đồng tiền gắn với hàng hóa như AUD.
Tuần trước, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Australia Michele Bullock đã phát tín hiệu cứng rắn hơn về lạm phát. Điều này khiến đồng AUD có thể biến động mạnh nếu dữ liệu kinh tế châu Á gây thất vọng.
Trong trường hợp GDP Nhật Bản và dữ liệu Trung Quốc tích cực hơn dự báo, đồng AUD và NZD có thể tìm được vùng hỗ trợ. Tuy nhiên đồng yen có thể yếu đi nếu BOJ tiếp tục lộ trình tăng lãi suất bất chấp rủi ro năng lượng.
Ngược lại, nếu thương mại Trung Quốc suy yếu và khủng hoảng Hormuz tiếp tục leo thang, AUD và NZD nhiều khả năng chịu áp lực giảm do các nền kinh tế này phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng. Đồng yen khi đó có thể được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn, dù chi phí năng lượng nhập khẩu tăng vẫn là yếu tố gây tranh cãi.
Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh vì địa chính trị, nhiều nhà giao dịch chú ý tới cặp tiền AUD/NZD để phản ánh rõ hơn sự khác biệt trong tác động của cú sốc năng lượng. Australia vẫn có lợi thế nhờ vị thế xuất khẩu năng lượng một phần, trong khi New Zealand là quốc gia nhập khẩu ròng. Điều này có thể tạo ra những cơ hội giao dịch rõ ràng hơn so với các cặp tiền liên quan đến USD.
Ba kịch bản cho thị trường tuần tới: Giá dầu, CPI Mỹ và rủi ro đình lạm sẽ định hình xu hướng
Thị trường tài chính toàn cầu bước vào tuần giao dịch mới với mức độ bất định cao khi căng thẳng tại eo biển Hormuz vẫn chưa hạ nhiệt, trong khi dữ liệu lạm phát của Mỹ sắp công bố có thể làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Nhiều chuyên gia cho rằng các tài sản lớn như cổ phiếu, vàng, USD hay dầu thô sẽ phụ thuộc chủ yếu vào hai yếu tố: diễn biến địa chính trị và chỉ số CPI của Mỹ công bố vào 19h30 thứ Tư theo giờ Việt Nam (GMT+7).
Dưới đây là ba kịch bản đáng chú ý cho thị trường trong tuần này.
Kịch bản cơ sở: Xung đột kéo dài, CPI xác nhận áp lực lạm phát
Khả năng cao nhất hiện nay là căng thẳng tại eo biển Hormuz tiếp tục kéo dài trong tuần mà chưa có giải pháp ngoại giao rõ ràng. Mỹ có thể thông báo kế hoạch hộ tống tàu thương mại, nhưng niềm tin của các hãng vận tải chưa thể khôi phục ngay lập tức.
Trong khi đó, CPI tháng 2 của Mỹ được dự báo tăng quanh 2,5–2,6% so với cùng kỳ năm trước và lạm phát lõi tăng khoảng 0,2–0,3% theo tháng. Nếu kết quả này xảy ra, thị trường sẽ phải chấp nhận thực tế rằng áp lực lạm phát đã tồn tại từ trước khi giá năng lượng tăng mạnh.
Trong kịch bản này, bức tranh “đình lạm” trở nên rõ ràng: kinh tế không có động lực tăng trưởng mới, Fed khó cắt giảm lãi suất và căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp diễn. Điều này có thể khiến cổ phiếu tiếp tục chịu áp lực, trong khi đồng USD duy trì vai trò trú ẩn. Giá dầu nhiều khả năng vẫn ở mức cao.
Về xu hướng tài sản, S&P 500 có thể giảm dần với vùng hỗ trợ quanh 6.620 và kháng cự gần 6.825. Chỉ số USD (DXY) dao động trong vùng cao 98,25–99,60. Giá vàng có xu hướng đi ngang trong biên 5.000–5.260, còn Bitcoin nghiêng nhẹ về xu hướng giảm với vùng hỗ trợ khoảng 65.000 USD. Dầu WTI dự kiến biến động mạnh quanh vùng 82–95 USD/thùng.
Trong môi trường này, nhà đầu tư cần quản trị rủi ro chặt chẽ. Biên độ dao động trung bình của S&P 500 hiện khoảng 104 điểm mỗi ngày, trong khi dầu WTI có thể biến động hơn 3,7 USD trong một phiên. Việc mở vị thế quá lớn dễ khiến danh mục bị “quét” khi thị trường biến động mạnh.
CPI công bố tối thứ Tư theo giờ Việt Nam được xem là “cửa quyết định” của tuần. Nhiều nhà giao dịch lựa chọn giảm vị thế trước khi dữ liệu xuất hiện và chỉ quay lại thị trường khi xu hướng rõ ràng hơn.
Ngoài ra, vùng kháng cự 99,42–99,68 của DXY cần được chú ý vì đây là khu vực đã hai lần chặn đà tăng trước đó. Nếu CPI cao, thị trường có thể chứng kiến một cú phá vỡ rồi nhanh chóng đảo chiều.
Trong môi trường đình lạm, mối tương quan giữa các tài sản truyền thống cũng có thể thay đổi. Vàng và cổ phiếu thậm chí có thể giảm cùng lúc, khiến chiến lược phòng hộ thông thường kém hiệu quả.
Kịch bản rủi ro: Xung đột leo thang, dầu vượt 95 USD
Kịch bản tiêu cực hơn có thể xảy ra nếu xuất hiện sự kiện leo thang nghiêm trọng như tàu chở dầu bị đánh chìm, cơ sở hạ tầng dầu khí của Saudi Arabia bị tấn công hoặc Iran chính thức tuyên bố phong tỏa eo biển Hormuz.
Trong tình huống đó, giá dầu WTI có thể nhanh chóng vượt mốc 90 USD và tiến tới vùng 95–100 USD/thùng. Nếu CPI Mỹ cùng lúc tăng mạnh, đặc biệt khi lạm phát lõi vượt 0,3% theo tháng, kỳ vọng cắt giảm lãi suất gần như sẽ biến mất.
Thị trường khi đó có thể phản ứng rất tiêu cực. Đồng USD tăng mạnh nhờ vai trò trú ẩn và lo ngại đình lạm, trong khi S&P 500 có khả năng phá vỡ vùng hỗ trợ 6.712.
Diễn biến có thể bắt đầu ngay từ đầu tuần nếu các tin tức cuối tuần xác nhận căng thẳng chưa hạ nhiệt. Giá dầu mở cửa với khoảng trống tăng, khiến tâm lý thị trường trở nên căng thẳng. Khi CPI được công bố vào giữa tuần, áp lực bán có thể lan rộng sang cổ phiếu và các tài sản rủi ro.
Trong kịch bản này, S&P 500 có thể giảm sâu về khoảng 6.550. DXY có khả năng tăng lên vùng 99,68–100. Giá vàng rơi vào thế giằng co giữa nhu cầu trú ẩn và áp lực lãi suất, dao động trong vùng 5.050–5.260. Bitcoin nhiều khả năng chịu áp lực bán mạnh khi khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tổ chức suy giảm. Giá dầu WTI có thể tiếp tục tăng mạnh với vùng mục tiêu quanh 95 USD.
Về quản trị rủi ro, việc mua đuổi dầu ở mức giá cao hiện tại tiềm ẩn nguy cơ lớn vì giá đã tăng khoảng 34% chỉ trong một tuần. Nhiều nhà giao dịch chờ nhịp điều chỉnh về vùng 80,50 USD hoặc đợi xác nhận xu hướng tăng mới trước khi tham gia.
Trong thị trường ngoại hối, đồng CAD thường phản ánh rõ nhất xu hướng của dầu, khiến cặp USDCAD trở thành một trong những công cụ dễ theo dõi nhất khi giá năng lượng tăng mạnh.
Các vị thế mua USD có thể mang lại lợi nhuận nhưng cũng đối mặt nguy cơ đảo chiều nếu chỉ số PCE lõi công bố vào thứ Sáu yếu hơn dự kiến. Vì vậy, nhiều chuyên gia khuyến nghị sử dụng các chiến lược quyền chọn có giới hạn rủi ro thay vì giao dịch trực tiếp.
Đặc biệt, khi thị trường bị chi phối bởi yếu tố địa chính trị, biến động có thể đảo chiều chỉ trong vài phút sau một tiêu đề tin tức. Do đó quy mô vị thế nên được giảm đáng kể so với bình thường.
Kịch bản tích cực: Tín hiệu ngừng bắn và CPI thấp hơn dự báo
Một kịch bản lạc quan hơn có thể xuất hiện nếu trong đầu tuần xuất hiện thông tin ngoại giao đáng tin cậy cho thấy các bên đang thảo luận về lệnh ngừng bắn thông qua một quốc gia trung gian.
Khi đó, phần bù rủi ro trên thị trường dầu có thể giảm nhanh. Nếu CPI tháng 2 của Mỹ cũng ở mức thấp, khoảng 0,2% hoặc thấp hơn đối với lạm phát lõi theo tháng, thị trường có thể quay lại câu chuyện Fed cắt giảm lãi suất.
Sự kết hợp này có thể kích hoạt một đợt phục hồi mạnh của các tài sản rủi ro.
Trong kịch bản này, giá dầu WTI có thể giảm về vùng 77–80 USD/thùng, giúp giảm bớt lo ngại về lạm phát năng lượng. Chứng khoán Mỹ có cơ hội phục hồi về vùng kháng cự 6.817–6.865.
Đồng USD có thể suy yếu nhẹ khi kỳ vọng giảm lãi suất quay trở lại. Vàng có thể tăng giá nhờ áp lực lãi suất giảm, thậm chí kiểm tra lại vùng 5.206–5.260 dù rủi ro địa chính trị giảm bớt. Bitcoin cũng có thể phục hồi khi khẩu vị rủi ro cải thiện.
Theo kịch bản này, S&P 500 có khả năng bật lên từ vùng 6.700 hướng tới 6.900. DXY có thể giảm về khoảng 98,20. Giá vàng duy trì xu hướng tăng nhẹ với vùng hỗ trợ 5.100. Bitcoin có thể phục hồi về vùng 70.000–72.000 USD. Trong khi đó, dầu WTI có thể giảm mạnh với vùng hỗ trợ quanh 80 USD.
Tuy vậy, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng khi giao dịch theo kịch bản này. Trong tuần trước, chỉ cần tin đồn ngừng bắn cũng đã nhiều lần khiến thị trường đảo chiều mạnh trong ngày trước khi quay lại xu hướng cũ.
Ngoài ra, ngay cả khi giá dầu giảm, những yếu tố tiêu cực khác vẫn còn tồn tại, bao gồm báo cáo việc làm giảm 92.000 vị trí, chi phí đầu vào của doanh nghiệp tăng và chi tiêu tiêu dùng có dấu hiệu suy yếu.
Giao dịch bán dầu trong kịch bản này cũng tiềm ẩn rủi ro cao. Một tin tức tiêu cực bất ngờ có thể khiến giá tăng 5–7% chỉ trong vài phút.
Đáng chú ý, hai dữ liệu quan trọng công bố vào cuối tuần – chỉ số PCE lõi và khảo sát niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan – có thể xác nhận hoặc phủ nhận hoàn toàn kịch bản này trước khi tuần giao dịch khép lại.
Kết luận
Điểm mấu chốt của tuần này nằm ở dữ liệu CPI công bố tối thứ Tư theo giờ Việt Nam. Nếu lạm phát cao, nguy cơ đình lạm sẽ rõ ràng hơn và triển vọng cắt giảm lãi suất gần như biến mất. Nếu lạm phát thấp, thị trường có thể chuyển sang lo ngại kinh tế suy yếu trong khi giá năng lượng vẫn cao.
Trong cả hai trường hợp, triển vọng tăng mạnh của tài sản rủi ro đều không rõ ràng.
Với các nhà giao dịch, thay vì cố gắng đoán chính xác hướng đi của thị trường, chiến lược hợp lý hơn là xác định tài sản nào đang bị định giá sai so với kịch bản thực tế khi nó xảy ra. Quan trọng không kém là kiểm soát quy mô vị thế để có thể chịu đựng những biến động bất ngờ từ tin tức liên quan đến eo biển Hormuz.
Bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được xem là khuyến nghị đầu tư. Giao dịch ngoại hối, hàng hóa và các công cụ tài chính khác luôn tiềm ẩn rủi ro cao, bao gồm khả năng mất toàn bộ vốn đầu tư. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính trước khi đưa ra quyết định.
Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien
Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!
