Tuần giao dịch vừa qua chứng kiến những biến động mạnh khi thị trường tài chính toàn cầu liên tục đảo chiều trước các quyết định chính sách bất ngờ của Mỹ. Phán quyết với tỷ lệ 6–3 của Tòa án Tối cao Mỹ bác bỏ chương trình áp thuế toàn cầu dựa trên đạo luật IEEPA của cựu Tổng thống Donald Trump đã khiến đồng USD giảm sâu vào cuối tuần. Tuy nhiên, chỉ vài giờ sau đó, ông Trump công bố mức thuế thay thế 10% theo Điều 122 của Luật Thương mại năm 1974, trước khi nâng lên 15% trong một bài đăng trên mạng xã hội vào ngày hôm sau.
Diễn biến này khiến thị trường bước vào tuần mới trong trạng thái thiếu ổn định về chính sách thuế quan, đồng thời phải tính đến khả năng hoàn trả hơn 170 tỷ USD tiền thuế. Cùng lúc, chỉ số lạm phát Core PCE của Mỹ công bố mức tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước – cao hơn đáng kể so với dự báo, làm gia tăng áp lực đối với chính sách tiền tệ.
Chỉ số Dollar Index dao động quanh 97,79 điểm, nằm giữa vùng kháng cự 98,04 và các mốc hỗ trợ quan trọng tại 97,57 và 97,12. Giá vàng tăng mạnh lên khoảng 5.107 USD sau khi vượt ngưỡng 5.080 USD, tiến sát vùng đỉnh lịch sử quanh 5.119 USD. Chỉ số S&P 500 giao dịch gần 6.910 điểm, bám sát vùng hỗ trợ 6.884 điểm. Bitcoin phục hồi lên 68.007 USD nhưng vẫn chưa vượt được vùng kháng cự 68.249–68.678 USD. Giá dầu WTI duy trì quanh 66,09 USD/thùng, được hỗ trợ bởi rủi ro địa chính trị gia tăng liên quan đến căng thẳng giữa Mỹ và Iran.
Lịch kinh tế tuần này tập trung vào nửa cuối tuần. Hai ngày đầu tương đối yên ắng trước khi bước sang giữa tuần với loạt sự kiện quan trọng gồm chỉ số giá tiêu dùng của Australia, báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia và bài phát biểu Thông điệp Liên bang của Tổng thống Mỹ diễn ra cùng thời điểm. Ngày thứ Năm sẽ công bố số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cùng kết quả kinh doanh của Salesforce và Snowflake. Ngày thứ Sáu dự kiến có dữ liệu chỉ số giá sản xuất của Mỹ và GDP Canada. Giai đoạn đầu tuần phù hợp để chuẩn bị vị thế, trong khi biến động mạnh nhiều khả năng xuất hiện từ giữa tuần trở đi.
Thuế quan 15% của Trump và tương lai đồng USD
Phán quyết của Tòa án Tối cao đã tạo ra cú sốc lớn khi làm dấy lên lo ngại về khoản hoàn thuế lên tới 170 tỷ USD, kéo đồng USD giảm mạnh. Để thay thế, chính quyền Mỹ áp dụng mức thuế 10% theo Điều 122 của Luật Thương mại năm 1974, cho phép duy trì thuế quan trong tối đa 150 ngày mà không cần Quốc hội phê chuẩn. Ngay sau đó, mức thuế này được nâng lên 15%.
Cơ chế mới có phạm vi hẹp hơn so với IEEPA và gần như chắc chắn sẽ đối mặt với các thách thức pháp lý mới trong thời gian tới.
Những yếu tố cần theo dõi gồm:
- Bài phát biểu Thông điệp Liên bang của Tổng thống Mỹ có thể đưa ra định hướng mới về chính sách thương mại hoặc tín hiệu hòa dịu với các đối tác.
- Các vụ kiện liên quan đến Điều 122 có thể xuất hiện sớm khi hơn 1.500 doanh nghiệp đã chuẩn bị hồ sơ pháp lý từ trước.
- Diễn biến của Dollar Index quanh vùng 97,57–97,12. Nếu phá vỡ vùng này, xu hướng giảm có thể kéo dài hơn.
Nếu bất ổn pháp lý gia tăng hoặc chính sách thuế tiếp tục thay đổi, Dollar Index có thể giảm về vùng 97,00–96,78. Trong kịch bản này, vàng có khả năng vượt vùng đỉnh lịch sử 5.119 USD, còn thị trường cổ phiếu có thể gặp khó khi tiếp cận vùng kháng cự 6.939 điểm.
Ngược lại, nếu thị trường chấp nhận mức thuế 15% như một giải pháp ổn định, đồng USD có thể giữ được vùng giá hiện tại và chỉ số S&P 500 có khả năng duy trì trên mốc hỗ trợ 6.884 điểm.
Chính sách thuế quan hiện trở thành yếu tố vĩ mô quan trọng nhất, khi mỗi diễn biến pháp lý đều có thể khiến thị trường định giá lại tài sản trong thời gian ngắn.
Lạm phát Core PCE 3% và kỳ vọng lãi suất
Dữ liệu lạm phát Core PCE công bố cuối tuần trước gây bất ngờ lớn. Chỉ số tăng 0,4% theo tháng, cao gấp đôi mức dự báo 0,2%, đưa mức tăng theo năm lên 3,0%, cao hơn dự báo 2,8% và là mức cao nhất trong hơn một năm.
Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang cho thấy một số quan chức sẵn sàng cân nhắc tăng lãi suất nếu lạm phát không giảm. Điều này khiến triển vọng nới lỏng chính sách tiền tệ trở nên xa vời hơn.
Điều đáng chú ý là đồng USD vẫn suy yếu trong ngày công bố dữ liệu lạm phát do ảnh hưởng từ bất ổn thuế quan lấn át tác động của các chỉ số kinh tế.
Các dữ liệu quan trọng cần theo dõi trong tuần gồm:
- Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ công bố ngày thứ Năm. Tuần trước ghi nhận 206.000 đơn, thấp hơn dự báo 229.000 đơn, cho thấy thị trường lao động vẫn vững.
- Chỉ số giá sản xuất công bố ngày thứ Sáu. Nếu tăng mạnh, khả năng Fed tiếp tục thắt chặt có thể được xem xét nghiêm túc hơn.
- Khả năng Dollar Index giữ được trên mức 97,57 ngay cả khi bất ổn thuế quan kéo dài.
Nếu dữ liệu giá sản xuất cao hơn dự báo và thị trường lao động tiếp tục tích cực, Dollar Index có thể phục hồi về vùng 98,04. Khi đó, vàng có thể điều chỉnh về khu vực 5.043 USD do kỳ vọng lãi suất cao hơn.
Nếu chỉ số giá sản xuất yếu hoặc số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng, thị trường có thể quay lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Điều này sẽ gây áp lực giảm lên đồng USD và tạo điều kiện để vàng tiếp tục tăng vượt vùng 5.119 USD.
Sự kết hợp giữa bất ổn thuế quan kéo đồng USD đi xuống và dữ liệu lạm phát đẩy USD đi lên tạo ra môi trường giao dịch biến động mạnh. Các xu hướng ngắn hạn có thể đảo chiều nhanh, khiến những vị thế quá tự tin dễ gặp rủi ro.
Một điểm đáng chú ý là mức tăng Core PCE cao hơn nhiều so với dự báo. Việc thị trường chưa phản ứng đầy đủ có thể khiến đồng USD tăng trở lại trong những ngày đầu tuần khi nhà đầu tư đánh giá lại tác động của mức lạm phát 3% đối với lộ trình lãi suất của Fed.
Nguy cơ xung đột Mỹ – Iran đẩy giá dầu vào vùng nhạy cảm
Thị trường năng lượng đang theo dõi sát diễn biến giữa Mỹ và Iran sau khi cựu Tổng thống Donald Trump đưa ra tối hậu thư kéo dài từ 10 đến 15 ngày vào cuối tuần trước, yêu cầu Tehran đạt tiến triển trong đàm phán hạt nhân. Washington đồng thời để ngỏ khả năng sử dụng biện pháp quân sự nếu thương lượng thất bại.
Trong tuần qua, Iran đã hạn chế một phần hoạt động tại eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển dầu quan trọng của thế giới. Diễn biến này khiến giá dầu WTI tăng từ khoảng 62 USD lên gần 66 USD/thùng, tương đương mức tăng khoảng 6% chỉ trong vài ngày do yếu tố rủi ro địa chính trị.
Theo thời hạn tối hậu thư, giai đoạn nhạy cảm có thể rơi vào khoảng từ ngày 1 đến ngày 6 tháng 3, đồng nghĩa nguy cơ leo thang căng thẳng sẽ đạt đỉnh ngay trong hoặc sau tuần giao dịch này.
Những yếu tố cần chú ý gồm:
- Tuyên bố chính thức về tiến trình đàm phán Mỹ – Iran. Nếu xuất hiện dấu hiệu đổ vỡ hoặc căng thẳng gia tăng, giá dầu có thể tăng mạnh ngay lập tức.
- Khả năng giá dầu WTI giữ vững trên vùng hỗ trợ 65,63 USD và thử thách mốc kháng cự 66,77 USD. Nếu vượt 67 USD/thùng, thị trường có thể xác nhận rủi ro gián đoạn nguồn cung đang tăng.
Trong trường hợp đàm phán thất bại hoặc căng thẳng quân sự gia tăng, dầu WTI có thể tiến vào vùng 67–70 USD/thùng. Khi đó, vàng nhiều khả năng tiếp tục tăng trên 5.100 USD nhờ nhu cầu trú ẩn, còn các tài sản rủi ro như cổ phiếu và Bitcoin có thể chịu áp lực bán.
Nếu các cuộc thương lượng đạt tiến triển tích cực, giá dầu có thể điều chỉnh về khu vực 63–64 USD/thùng. Điều này giúp giảm áp lực lạm phát và hỗ trợ nhẹ cho thị trường chứng khoán.
Rủi ro địa chính trị tạo ra môi trường biến động mạnh do kết quả có thể thay đổi nhanh chóng và tác động đồng thời đến nhiều loại tài sản.
Kết quả kinh doanh Nvidia – phép thử quan trọng cho cổ phiếu công nghệ
Thị trường chứng khoán cũng đang chờ đợi báo cáo tài chính của Nvidia công bố giữa tuần. Đây được xem là chỉ báo quan trọng đối với làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo.
Trong nhiều quý liên tiếp, Nvidia thường vượt dự báo lợi nhuận. Tuy nhiên kỳ vọng hiện đã ở mức rất cao, khiến bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào trong triển vọng cũng có thể kéo theo đợt bán tháo trên diện rộng đối với nhóm cổ phiếu công nghệ.
Sau Nvidia, kết quả kinh doanh của Salesforce và Snowflake công bố ngày hôm sau sẽ tiếp tục cho thấy mức độ tăng trưởng của lĩnh vực phần mềm liên quan đến AI.
Những yếu tố được quan tâm nhiều nhất gồm:
- Dự báo doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia trong quý I/2026. Đây là chỉ tiêu quan trọng hơn cả kết quả lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu.
- Phản ứng của chỉ số S&P 500 quanh vùng kháng cự 6.940 điểm. Kết quả tích cực có thể giúp chỉ số tiến lên vùng 6.980 điểm, trong khi kết quả kém có thể kéo thị trường về lại vùng hỗ trợ 6.800 điểm.
- Diễn biến của Bitcoin. Mối tương quan giữa tiền số và cổ phiếu công nghệ vẫn ở mức cao, nên biến động của thị trường chứng khoán có thể ảnh hưởng trực tiếp đến giá Bitcoin.
Nếu Nvidia công bố kết quả vượt kỳ vọng kèm triển vọng tăng trưởng tích cực, thị trường cổ phiếu có thể tăng lên vùng 6.980–7.000 điểm. Tâm lý lạc quan cũng có thể giúp Bitcoin thử thách vùng kháng cự 68.678–69.330 USD.
Ngược lại, nếu dự báo tăng trưởng gây thất vọng, cổ phiếu công nghệ có thể giảm mạnh, kéo S&P 500 về khu vực 6.823 điểm. Trong kịch bản này, dòng tiền có thể chuyển sang vàng trong khi Bitcoin có nguy cơ giảm về vùng hỗ trợ 66.500 USD.
Do Nvidia có tỷ trọng lớn trong S&P 500, báo cáo tài chính của doanh nghiệp này được xem là một trong những sự kiện có khả năng tạo biến động mạnh nhất trong quý.
Kịch bản cơ sở: Thị trường biến động nhưng giữ được cân bằng
Kịch bản được đánh giá có xác suất cao nhất là thị trường thích nghi với mức thuế 15% theo Điều 122 như một giải pháp thay thế có thể chấp nhận được. Bài phát biểu Thông điệp Liên bang tập trung vào các thành tựu kinh tế thay vì leo thang căng thẳng thương mại.
Trong khi đó, Nvidia công bố kết quả tích cực và nhu cầu AI tiếp tục tăng. Lạm phát tại Australia và chỉ số giá sản xuất cơ bản của Mỹ tăng nhẹ.
Trong trường hợp này, thị trường có thể biến động nhưng không xuất hiện cú sốc lớn. Giá vàng và dầu duy trì ở mức cao, còn chứng khoán dao động trong vùng tích lũy.
Các yếu tố quản trị rủi ro cần lưu ý:
- Tránh mở vị thế lớn trước thời điểm công bố loạt dữ liệu quan trọng giữa tuần.
- Theo dõi biến động của Dollar Index quanh vùng 97,12 do tin tức thuế quan có thể gây biến động ngắn hạn.
- Mốc 5.080 USD của vàng đã chuyển từ kháng cự sang hỗ trợ; nếu giá đóng cửa dưới mức này có thể là tín hiệu cảnh báo sớm.
- Có thể cân nhắc mở vị thế rõ ràng hơn sau khi thị trường phản ứng xong với các sự kiện giữa tuần.
Kịch bản tiêu cực: Thuế quan và địa chính trị gây áp lực lớn
Kịch bản rủi ro xảy ra nếu các vụ kiện chống lại mức thuế 15% nhanh chóng tiến triển, làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của chính sách thương mại Mỹ. Đồng thời, đàm phán Mỹ – Iran thất bại và nguy cơ tấn công quân sự gia tăng.
Nếu kết quả kinh doanh Nvidia cũng gây thất vọng, thị trường có thể chịu áp lực kép từ yếu tố kinh tế và địa chính trị.
Trong trường hợp này, vàng có thể vượt đỉnh 5.119 USD khi dòng tiền tìm đến tài sản an toàn. Chứng khoán có thể giảm xuống dưới 6.864 điểm và kiểm định vùng 6.823 điểm.
Đồng USD có thể biến động phức tạp khi vừa được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn vừa chịu áp lực từ lo ngại tài khóa. Giá dầu có thể tăng lên vùng 67–70 USD/thùng, làm gia tăng rủi ro lạm phát.
Một số lưu ý về quản trị rủi ro:
- Vàng có thể tăng mạnh hơn USD trong môi trường bất ổn.
- Bitcoin thường biến động cùng chiều với cổ phiếu nên khó đóng vai trò tài sản trú ẩn.
- Quy mô giao dịch nên giữ ở mức vừa phải cho đến khi xu hướng rõ ràng.
- Vị thế mua dầu cần kiểm soát rủi ro vì giá có thể giảm nhanh nếu đàm phán tiến triển.
Kịch bản tích cực: Thuế quan ổn định và công nghệ dẫn dắt đà tăng
Thị trường có thể diễn biến tích cực nếu mức thuế 15% được xem là ổn định về mặt pháp lý và chính sách thương mại phát đi tín hiệu mềm mỏng hơn.
Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng của Nvidia cùng nhu cầu AI tăng mạnh có thể thúc đẩy tâm lý lạc quan. Nếu đàm phán Mỹ – Iran đạt tiến triển, phần bù rủi ro trong giá dầu có thể giảm.
Trong kịch bản này, S&P 500 có thể vượt vùng 6.939 điểm và tiến gần mốc tâm lý 7.000 điểm. Đồng USD có thể tăng nhẹ nhờ chênh lệch lãi suất, trong khi vàng đi ngang do nhu cầu trú ẩn giảm.
Bitcoin có khả năng vượt vùng kháng cự 68.678–69.330 USD khi khẩu vị rủi ro cải thiện.
Những điểm cần chú ý:
- Đà tăng của cổ phiếu có thể gặp giới hạn nếu lạm phát vẫn cao.
- Bitcoin cần vượt vùng kháng cự mạnh trước khi xu hướng tăng được xác nhận.
- Đồng USD có thể gặp áp lực bán quanh vùng 98 điểm.
- Giá dầu vẫn chịu ảnh hưởng từ nguồn cung và yếu tố địa chính trị.
Tâm điểm tuần: Cuộc giằng co của đồng USD
Yếu tố đáng chú ý nhất là sự giằng co của đồng USD giữa hai lực đối nghịch. Lạm phát cơ bản cao nhất trong hơn một năm tạo áp lực tăng giá, trong khi bất ổn liên quan đến thuế quan lại khiến đồng tiền này suy yếu.
Diễn biến nào chiếm ưu thế sẽ định hướng xu hướng của các thị trường khác.
Giữa tuần được xem là thời điểm then chốt khi báo cáo tài chính Nvidia, chỉ số giá tiêu dùng Australia và bài phát biểu Thông điệp Liên bang của Tổng thống Mỹ diễn ra gần như cùng lúc. Đây có thể là giai đoạn biến động mạnh nhất trong tuần, đòi hỏi nhà đầu tư chuẩn bị kỹ lưỡng trước khi tham gia thị trường.
Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien
Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!
