Thị trường forex khởi đầu tuần mới trong bối cảnh đầy biến động, khi căng thẳng thương mại gia tăng do các tuyên bố thuế quan cứng rắn từ Tổng thống Trump và những diễn biến bất ngờ liên quan đến vị trí của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell vào giữa tuần.
Dù thị trường chao đảo sau tin đồn về khả năng sa thải ông Powell – một sự kiện khiến giới đầu tư toàn cầu lo lắng, đồng USD vẫn nổi bật và dẫn đầu nhóm tiền tệ chính trong tuần qua. Diễn biến này một lần nữa củng cố sức hút bền vững của nền kinh tế Mỹ, ngay cả khi các yếu tố chính trị tạo ra nhiều nhiễu động.
Tuần giao dịch tới hứa hẹn mang lại nhiều biến động đáng chú ý khi cuộc bầu cử tại Nhật Bản, quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và loạt chỉ số PMI toàn cầu sẽ trở thành tâm điểm theo dõi của giới đầu tư.
Tổng quan môi trường thị trường
Các sự kiện nổi bật trong Báo cáo tổng kết tuần thị trường FX:
- Leo thang chiến tranh thương mại: Ông Trump đe dọa áp mức thuế 30% lên hàng hóa từ Liên minh châu Âu và Mexico (dự kiến có hiệu lực từ ngày 1/8, giờ GMT+7), đồng thời tuyên bố sẽ đánh thuế 100% đối với Nga nếu không có thỏa thuận hòa bình tại Ukraine trong vòng 50 ngày.
- Kịch tính quanh vị trí Chủ tịch Fed: Tin đồn về việc sa thải ông Powell bất ngờ xuất hiện vào giữa tuần khiến thị trường phản ứng mạnh. Tuy nhiên, sau đó, ông Trump đã nhanh chóng bác bỏ khả năng này, gọi đó là điều “rất khó xảy ra”. Dù vậy, ảnh hưởng tiêu cực vẫn lan rộng trên thị trường trong ngắn hạn.
- Diễn biến lạm phát: Chỉ số CPI của Mỹ vượt kỳ vọng với mức tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, làm gia tăng áp lực giữ nguyên chính sách từ Fed thay vì cắt giảm lãi suất ngay lập tức.
- Sự phân hóa trên thị trường lao động: Trong khi số liệu lao động của Mỹ tiếp tục khả quan, tỷ lệ thất nghiệp tại Úc lại tăng lên 4,3%. Điều này cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong định hướng chính sách tiền tệ giữa hai nền kinh tế.
Động thái từ các ngân hàng trung ương
- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): Ghi nhận sự chia rẽ trong quan điểm nội bộ. Một số thành viên như Hammack, Collins và Logan tiếp tục nhấn mạnh rủi ro lạm phát, trong khi Thống đốc Waller lại nghiêng về hướng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nhằm hỗ trợ thị trường lao động.
- Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB): Các nguồn tin cho biết việc Mỹ đe dọa áp thuế sẽ không ảnh hưởng tới kế hoạch tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới.
- Ngân hàng Trung ương Úc (RBA): Đứng trước áp lực ngày càng lớn sau báo cáo việc làm yếu kém, khi nền kinh tế chỉ tạo thêm 2.000 việc làm so với kỳ vọng 25.000.
- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ): Giới quan sát đang đồn đoán về khả năng thay đổi chính sách trong bối cảnh cuộc bầu cử Thượng viện sắp diễn ra.
Các số liệu kinh tế đáng chú ý
- Doanh số bán lẻ của Mỹ bất ngờ vượt dự đoán với mức tăng 0,6% so với tháng trước (so với mức kỳ vọng 0,2%).
- Chỉ số CPI của Canada đạt 1,9%, cao hơn mức dự báo 1,5%, hỗ trợ đà tăng của đồng CAD.
- Lạm phát tại Anh tăng lên mức 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái, gây khó khăn cho lộ trình nới lỏng chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE).
- Dữ liệu từ Trung Quốc tiếp tục cho thấy sự phân hóa: GDP quý tăng 5,2% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo 5,3%.
Rủi ro và phản ứng thị trường
- Sự phục hồi nhanh của tài sản rủi ro sau làn sóng bán tháo do tin đồn về ông Powell cho thấy tâm lý thị trường vẫn khá vững vàng trước các bất ổn chính trị.
- Thời hạn áp thuế vào ngày 1/8 (GMT+7) đang đến gần, tiếp tục là yếu tố đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt là đối với các đồng tiền nhạy cảm với thương mại.
Phân tích & Xếp hạng các đồng tiền chính trong tuần
Trong bối cảnh thị trường toàn cầu tiếp tục bị chi phối bởi dữ liệu lạm phát, những động thái từ các ngân hàng trung ương và rủi ro chính trị, các đồng tiền chủ chốt đã có sự phân hóa rõ rệt về sức mạnh. Dưới đây là bảng phân tích chi tiết hiệu suất và yếu tố tác động đến từng đồng tiền, dựa trên ba tiêu chí: Chính sách tiền tệ, mức độ ảnh hưởng rủi ro và nền tảng kinh tế cơ bản.
1. Đô la Mỹ (USD) – Điểm tổng: 8.5/10
- Chính sách tiền tệ (4.3/5.0): Dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng cùng với quan điểm không thống nhất trong nội bộ Fed khiến kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất diễn ra theo hướng thận trọng hơn.
- Tác động từ rủi ro (3.0/3.5): Dòng vốn trú ẩn vẫn đổ vào USD bất chấp những bất ổn chính trị trong nước.
- Nền tảng cơ bản (1.2/1.5): Doanh số bán lẻ mạnh mẽ cùng thị trường lao động duy trì sự chặt chẽ đang củng cố sức bền của nền kinh tế Mỹ.
- Yếu tố dẫn dắt chính: Lạm phát cứng đầu làm giảm khả năng Fed thực hiện các đợt cắt giảm mạnh tay, chi tiêu tiêu dùng vẫn tăng dù lãi suất cao, và nghịch lý khi bất ổn chính trị lại làm tăng sức hút trú ẩn của USD.
2. Đô la Canada (CAD) – Điểm tổng: 7.8/10
- Chính sách tiền tệ (3.9/5.0): CPI vượt kỳ vọng là yếu tố khiến Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) duy trì lập trường thận trọng về việc nới lỏng.
- Tác động từ rủi ro (2.7/3.5): Sự phụ thuộc vào chính sách thương mại Mỹ là điểm yếu, song giá hàng hóa ổn định giúp cân bằng rủi ro.
- Nền tảng cơ bản (1.2/1.5): Số liệu xây dựng nhà và niềm tin doanh nghiệp tích cực hơn kỳ vọng.
- Yếu tố dẫn dắt chính: Chỉ số CPI đạt 1,9% so với kỳ vọng 1,5%, làm giảm khả năng BoC cắt giảm lãi suất. Dữ liệu trong nước ổn định cùng giá dầu giữ vững giúp CAD duy trì vị thế.
3. Franc Thụy Sĩ (CHF) – Điểm tổng: 7.2/10
- Chính sách tiền tệ (3.4/5.0): Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) vẫn giữ lập trường trung lập trong bối cảnh toàn cầu biến động.
- Tác động từ rủi ro (2.9/3.5): Vị thế tài sản an toàn truyền thống vẫn được duy trì, tuy nhiên sức hút bị lu mờ bởi đồng USD.
- Nền tảng cơ bản (0.9/1.5): Thiếu động lực nội địa, sự chú ý tập trung vào các yếu tố bên ngoài.
- Yếu tố dẫn dắt chính: Nhu cầu trú ẩn trong những giai đoạn tâm lý thị trường tiêu cực, CHF kẹt giữa sức mạnh USD và sự yếu kém của EUR, cán cân thương mại thặng dư 4,3 tỷ CHF tiếp tục hỗ trợ tỷ giá.
4. Đồng Euro (EUR) – Điểm tổng: 6.8/10
- Chính sách tiền tệ (3.3/5.0): ECB được kỳ vọng sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng sau giai đoạn cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.
- Tác động từ rủi ro (2.4/3.5): Đe dọa áp thuế từ Mỹ tạo ra sự bất định, nhưng các cuộc đàm phán vẫn đang tiếp diễn.
- Nền tảng cơ bản (1.1/1.5): Niềm tin doanh nghiệp tại Đức bất ngờ tăng, sản xuất công nghiệp ghi nhận cải thiện.
- Yếu tố dẫn dắt chính: Tuyên bố áp thuế 30% của ông Trump gây sức ép lên đồng tiền chung. ECB nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày thứ Năm (GMT+7), trong khi sự phục hồi của kinh tế Đức mang lại phần nào hỗ trợ.
5. Yên Nhật (JPY) – Điểm tổng: 6.5/10
- Chính sách tiền tệ (3.2/5.0): Bối cảnh chính trị nội địa thiếu ổn định đang phủ bóng lên chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).
- Tác động từ rủi ro (2.5/3.5): Dòng vốn trú ẩn bị ảnh hưởng do các lo ngại trong nước, dù vai trò “nơi trú ẩn an toàn” vẫn còn giá trị.
- Nền tảng cơ bản (0.8/1.5): Thặng dư thương mại cải thiện nhưng sản lượng công nghiệp tiếp tục yếu kém.
- Yếu tố dẫn dắt chính: Cuộc bầu cử Thượng viện hôm Chủ Nhật khiến liên minh cầm quyền mất thế đa số, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật tăng do lo ngại tài khóa, và lạm phát lõi ở mức 3,3% tạo áp lực lên BOJ về khả năng thay đổi lập trường chính sách.
6. Bảng Anh (GBP) – Điểm tổng: 6.2/10
- Chính sách tiền tệ (3.0/5.0): Lạm phát tăng cao làm phức tạp thêm hướng đi nới lỏng của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE).
- Tác động từ rủi ro (2.1/3.5): Lo ngại về lợi suất trái phiếu chính phủ tiếp diễn dù lạm phát cao hơn dự kiến.
- Nền tảng cơ bản (1.1/1.5): Dữ liệu việc làm trái chiều khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,7%.
- Yếu tố dẫn dắt chính: Lạm phát tăng tốc lên 3,6% khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị hạn chế. Đồng thời, áp lực tài khóa tiếp tục giữ lợi suất trái phiếu ở mức cao, khiến BOE bị giằng co giữa tăng trưởng yếu và lạm phát cứng đầu.
7. Đô la Úc (AUD) – Điểm tổng: 5.4/10
- Chính sách tiền tệ (2.5/5.0): Dữ liệu việc làm yếu kém làm tăng khả năng RBA sẽ phải cắt giảm lãi suất.
- Tác động từ rủi ro (2.0/3.5): Lo ngại từ kinh tế Trung Quốc và tâm lý rủi ro toàn cầu gây áp lực lên AUD.
- Nền tảng cơ bản (0.9/1.5): Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, việc tạo việc làm gần như đình trệ.
- Yếu tố dẫn dắt chính: Báo cáo việc làm gây thất vọng (chỉ 2.000 việc làm mới, trong khi kỳ vọng là 25.000) khiến thị trường bất ngờ. Mối lo về tăng trưởng Trung Quốc dù đàm phán thương mại có tiến triển. Đà tăng của giá quặng sắt chỉ hỗ trợ hạn chế.
8. Đô la New Zealand (NZD) – Điểm tổng: 5.2/10
- Chính sách tiền tệ (2.4/5.0): Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất bởi RBNZ đang gia tăng trước khi số liệu CPI quý II được công bố.
- Tác động từ rủi ro (1.9/3.5): Tính nhạy cảm cao với tâm lý thị trường toàn cầu khiến NZD biến động mạnh.
- Nền tảng cơ bản (0.9/1.5): Sự yếu kém trong lĩnh vực dịch vụ đang làm lu mờ tác động tích cực từ giá sữa tăng.
- Yếu tố dẫn dắt chính: Dữ liệu CPI công bố vào thứ Hai sẽ rất quan trọng trong việc định hình chính sách sắp tới của RBNZ. Chi tiêu thẻ tín dụng gây thất vọng khi chỉ tăng 0,9% so với kỳ vọng 2,4%. Rủi ro từ việc các nhà đầu tư tháo chạy khỏi giao dịch “carry trade” nếu tâm lý toàn cầu xấu đi có thể khiến NZD mất giá thêm.
Những Chủ Đề Chính Cần Theo Dõi Tuần Tới
1. Rủi Ro Chính Trị Gia Tăng
Cuộc bầu cử Thượng viện tại Nhật Bản đang làm gia tăng mức độ bất định chính trị, trong khi hạn chót ngày 1/8 (GMT+7) đối với các mức thuế mà Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa vẫn đang cận kề. Việc liên minh cầm quyền tại Nhật mất đa số có thể cản trở tiến trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), đặc biệt nếu phe đối lập giành được thêm ghế. Trong khi đó, nếu chính quyền Mỹ tiến hành áp thuế đúng như tuyên bố, thị trường có thể kích hoạt trạng thái “risk-off”, từ đó thúc đẩy nhu cầu trú ẩn đối với USD, JPY và CHF.
2. Phân Hóa Chính Sách Tiền Tệ
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì lập trường “diều hâu”, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ tạm dừng sau chuỗi cắt giảm mạnh. Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) và Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) đang đối mặt với áp lực ngày càng lớn phải cắt giảm lãi suất. Sự phân hóa này được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng USD, trong khi việc ECB tạm hoãn có thể giúp EUR được củng cố tạm thời. Ngược lại, các đồng tiền hàng hóa như AUD và NZD vẫn đối mặt với rủi ro suy yếu.
3. Xung Lực Tăng Trưởng Toàn Cầu
Tăng trưởng kinh tế toàn cầu hiện đang phát ra những tín hiệu trái chiều. Trong khi Mỹ cho thấy sự kiên cường, Trung Quốc lại đối mặt với lo ngại suy giảm, còn ngành sản xuất châu Âu tiếp tục yếu. Dữ liệu PMI công bố trong tuần này sẽ đóng vai trò quan trọng đối với tâm lý rủi ro trên thị trường. Nếu các chỉ số này yếu, dòng tiền trú ẩn có thể gia tăng mạnh. Ngược lại, số liệu tích cực có thể làm hồi sinh chiến lược “carry trade” – từ đó hỗ trợ các đồng tiền có lợi suất cao như AUD, NZD.
4. Lạm Phát Duy Trì Ở Mức Cao
Lạm phát cơ bản tại nhiều nền kinh tế lớn tiếp tục neo ở mức cao bất chấp các chu kỳ thắt chặt chính sách mạnh tay đã diễn ra trong hơn một năm qua. Diễn biến này buộc các ngân hàng trung ương phải duy trì chính sách tiền tệ hạn chế lâu hơn so với kỳ vọng của thị trường, qua đó có thể tiếp tục hỗ trợ các đồng tiền có lợi suất cao hơn trong thời gian tới.
5. Bất Định Về Chính Sách Thương Mại
Thời hạn ngày 1/8 (GMT+7) đang đến gần đối với lời đe dọa áp thuế từ chính quyền Trump, trong khi các cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra và chưa mang lại kết quả rõ ràng. Nếu đạt được thỏa thuận hoặc gia hạn đàm phán, thị trường có thể phản ứng tích cực, từ đó hỗ trợ AUD và NZD. Tuy nhiên, nếu Mỹ thực sự áp thuế, kịch bản “risk-off” sẽ nhanh chóng tái diễn, tạo đà tăng cho các tài sản trú ẩn.
Lịch Kinh Tế: Từ Ngày 21 – 25 Tháng 7, 2025
Thứ Hai – 21/07
- New Zealand: CPI quý (lúc 05:45 sáng, thứ Hai 21/7 theo giờ GMT+7 – tức 10:45pm Chủ Nhật theo GMT). Đây là dữ liệu quan trọng để định hướng chính sách tiếp theo của RBNZ.
Thứ Ba – 22/07
- Vương quốc Anh: Tài chính công (13:00 giờ GMT+7) – Lo ngại tài khóa vẫn tiếp diễn.
- Úc: Biên bản cuộc họp RBA – Cung cấp cái nhìn sâu hơn về phản ứng chính sách sau số liệu việc làm yếu.
Thứ Tư – 23/07
- Nhật Bản: Phó Thống đốc BOJ – ông Uchida phát biểu (thời điểm chưa xác định), có thể đánh giá tác động hậu bầu cử.
Thứ Năm – 24/07
- Khu vực đồng Euro:
- Quyết định lãi suất ECB (19:15 GMT+7): Dự kiến ECB sẽ giữ nguyên sau 7 lần cắt giảm.
- Chỉ số PMI sơ bộ: Trọng tâm là ngành sản xuất, trong bối cảnh căng thẳng thương mại đang leo thang.
- Anh:
- PMI sơ bộ (15:30 GMT+7): Các thành phần liên quan đến thị trường lao động rất quan trọng trong lần công bố này.
- Mỹ:
- PMI sơ bộ (20:45 GMT+7): Được theo dõi sát để đánh giá tác động từ chính sách thuế.
- Úc:
- Thống đốc RBA – bà Bullock phát biểu (10:05 GMT+7): Một phát biểu có thể ảnh hưởng mạnh sau cú sốc lao động gần đây.
Thứ Sáu – 25/07
- Anh:
- Doanh số bán lẻ hàng tháng (13:00 GMT+7): Kiểm tra sức bền tiêu dùng nội địa.
- Nhật Bản:
- CPI lõi Tokyo: Dự báo đạt 2,9% so với cùng kỳ năm trước.
- Đức:
- Chỉ số Ifo về môi trường kinh doanh: Đánh giá niềm tin doanh nghiệp giữa căng thẳng thuế quan.
Các Sự Kiện Ngân Hàng Trung Ương & Chính Trị
- ECB: Cuộc họp và họp báo vào thứ Năm là trọng tâm lớn nhất trong tuần.
- Fed: Nhiều quan chức Fed sẽ phát biểu trong tuần này, trước thềm cuộc họp chính sách vào ngày 30–31/7.
- RBA: Phát biểu của Thống đốc Bullock hôm thứ Năm có thể tạo biến động lớn sau báo cáo việc làm gây thất vọng.
- Chính trị:
- Hội nghị thượng đỉnh EU – Trung Quốc vẫn tiếp diễn, với trọng tâm là các căng thẳng thương mại.
- Hạn chót áp thuế của Trump vào ngày 1/8 (GMT+7) – Cập nhật kết quả đàm phán dự kiến trong tuần.
Kịch Bản Thị Trường
Kịch bản cơ sở (xác suất 55%)
- ECB giữ nguyên chính sách, tạo ra hỗ trợ tạm thời cho EUR.
- Bất ổn hậu bầu cử Nhật Bản dịu bớt dù liên minh cầm quyền mất đa số.
- PMI cho thấy tăng trưởng nhẹ, tiếp tục củng cố tâm lý lạc quan.
- USD duy trì đà tăng, nhưng chọn lọc theo từng cặp tiền.
Kịch bản Risk-Off (xác suất 30%)
- Kết quả bầu cử Nhật khiến lo ngại tài khóa gia tăng, kéo theo làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ JGB.
- Chỉ số PMI yếu làm dấy lên lo ngại tăng trưởng toàn cầu chậm lại.
- Đàm phán thuế quan đình trệ trước hạn chót 1/8 (GMT+7).
- Nhà đầu tư chuyển sang các tài sản trú ẩn: USD, CHF và JPY tăng mạnh.
Kịch bản Risk-On (xác suất 15%)
- Đàm phán thương mại Mỹ–EU đạt bước đột phá, gỡ bỏ nguy cơ áp thuế.
- PMI từ nhiều khu vực vượt kỳ vọng, nâng cao kỳ vọng tăng trưởng.
- Trung Quốc công bố các biện pháp kích thích kinh tế đáng kể.
- Giao dịch “carry trade” hồi phục, hỗ trợ AUD và NZD so với các đồng tiền tài trợ.
Lưu ý: Nhà đầu tư cần quản trị rủi ro hợp lý trong bối cảnh tuần này chứa đựng nhiều sự kiện có thể gây biến động mạnh. Chiến lược giao dịch nên tính đến khả năng thanh khoản giảm trong các thời điểm công bố dữ liệu quan trọng và quyết định chính sách tiền tệ.
Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien
Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!
