Các ngân hàng trung ương giữ vai trò trung tâm trong tuần này, với các cuộc họp quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có khả năng định hình lại cục diện chính sách tiền tệ toàn cầu.
Đáng chú ý, dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (Non-Farm Payrolls) của Hoa Kỳ được công bố vào thứ Sáu (2/8, theo giờ Việt Nam – GMT+7), cùng với thời hạn chót áp thuế vào ngày 1/8 (GMT+7), được dự báo sẽ là các yếu tố then chốt quyết định liệu Fed có thực hiện cắt giảm lãi suất trong tháng 9 hay không. Các kết quả này cũng sẽ tác động trực tiếp đến xu hướng tiếp theo của đồng USD – suy yếu hay phục hồi.
Toàn cảnh môi trường thị trường
Tổng hợp những diễn biến chính trong tuần qua trên thị trường ngoại hối (FX Weekly Recap):
- Các thỏa thuận thương mại đã tái định giá nhiều đồng tiền chủ chốt. Thỏa thuận mới giữa Mỹ và Nhật Bản, theo đó thuế quan giảm từ 25% xuống còn 15%, đã tạo đà cho tâm lý “ưa rủi ro” (risk-on) lan rộng, đồng thời làm suy yếu dòng vốn vào các tài sản an toàn truyền thống như JPY hay CHF.
- Đồng euro trở thành ngôi sao sáng trên thị trường trong tuần qua, tận dụng sự suy yếu của USD và tâm lý lạc quan xoay quanh các tiến triển thương mại. Dù giữa tuần xuất hiện lo ngại về tiến trình đàm phán EU–Mỹ, báo cáo cuối tuần cho thấy hai bên đang tiến tới một khuôn khổ thuế quan tương tự như thỏa thuận Mỹ–Nhật, ở mức 15%, qua đó giúp đồng EUR phục hồi mạnh mẽ.
- Đồng đô la Mỹ ghi nhận tuần giao dịch tồi tệ nhất trong số các đồng tiền chủ chốt, do hai yếu tố chính: tâm lý lạc quan về thương mại làm xói mòn “premium” của chính sách “Nước Mỹ trên hết” (America First), và lo ngại về tính độc lập của Fed sau khi Tổng thống Trump công kích công khai Chủ tịch Powell.
Chính sách ngân hàng trung ương & bình luận thị trường
- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): Tính độc lập của Fed trở thành tâm điểm sau tuyên bố gây sốc từ Tổng thống Trump rằng Chủ tịch Powell “sẽ sớm bị thay thế” và lãi suất “nên giảm xuống mức 1%”. Tuy nhiên, tuyên bố trấn an của Bộ trưởng Tài chính Bessent rằng Trump sẽ không sa thải Powell đã giúp ổn định tâm lý thị trường vào cuối tuần.
- Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB): ECB giữ nguyên chính sách tiền tệ, với Chủ tịch Christine Lagarde nhấn mạnh rằng kinh tế khu vực đang ở “vị thế tốt” và cho biết ECB sẽ tiếp tục cách tiếp cận “thận trọng” đối với việc nới lỏng thêm.
- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ): Bối cảnh chính trị tại Nhật tiếp tục gây bất ổn khi liên minh cầm quyền để mất đa số trong cuộc bầu cử Thượng viện. Các tin đồn xoay quanh khả năng từ chức của Thủ tướng Ishiba gia tăng, gây lo ngại về khoảng trống lãnh đạo ngay trước thềm quyết định chính sách quan trọng của BoJ.
- Ngân hàng Trung ương Anh (BoE): Kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 7/8 (GMT+7) gia tăng, trong bối cảnh dữ liệu tài khóa xấu đi rõ rệt – với khoản vay công của Anh trong tháng 6 tăng vọt lên 20,7 tỷ bảng Anh.
Các dữ liệu kinh tế nổi bật
- Chỉ số PMI sản xuất phân hóa rõ nét: PMI sơ bộ của Mỹ gây thất vọng khi chỉ đạt 49,5, thấp hơn mức dự báo 52,7 – báo hiệu sự suy giảm trong lĩnh vực sản xuất. Ngược lại, khu vực đồng euro tỏ ra bền bỉ với PMI đạt 49,8. Nhật Bản ghi nhận diễn biến trái chiều: lĩnh vực dịch vụ tăng mạnh lên 53,5, trong khi sản xuất tiếp tục yếu ở mức 48,8.
- Diễn biến lạm phát: Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI core) của Tokyo duy trì ở mức 2,9%, củng cố kỳ vọng rằng BoJ có thể tiếp tục thắt chặt chính sách. Trong khi đó, lạm phát quý II của New Zealand giảm nhẹ xuống 2,7%, thấp hơn mức dự báo 2,8%.
- Dữ liệu thương mại biến động mạnh: Thặng dư thương mại của New Zealand thu hẹp đáng kể, chỉ đạt 142 triệu NZD so với mức 1.082 triệu NZD trước đó. Ở chiều ngược lại, đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Trung Quốc giảm 15,2% so với cùng kỳ năm trước – một dấu hiệu cảnh báo về tâm lý đầu tư vào nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Sự kiện rủi ro và phản ứng thị trường
- Thông báo thỏa thuận thương mại Mỹ–Nhật là yếu tố tạo ra những biến động mạnh mẽ nhất trong tuần. Chỉ số Nikkei tăng vọt 3,5%, trong khi nhu cầu với các tài sản trú ẩn như JPY và CHF suy giảm.
- Bất ổn chính trị tại Nhật Bản tạo ra nhiều sóng gió cho thị trường tiền tệ: ban đầu, thất bại bầu cử của liên minh cầm quyền hỗ trợ đồng Yên do tâm lý tránh rủi ro, nhưng sau đó đồng nội tệ này nhanh chóng bị bán tháo trở lại khi các tin đồn về khả năng từ chức của Thủ tướng Ishiba lan rộng, đe dọa gây ra khoảng trống chính sách.
Phân tích & Xếp hạng Các Cặp Ngoại Hối
Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương lớn như Fed, BoJ và BoC chuẩn bị công bố quyết sách quan trọng, các yếu tố địa chính trị, chính sách thương mại và dữ liệu lao động tiếp tục định hình xu hướng tỷ giá trên thị trường ngoại hối toàn cầu. Dưới đây là bảng phân tích toàn diện hiệu suất các đồng tiền chính, cùng những chủ đề vĩ mô nhà đầu tư cần lưu tâm trong tuần tới.
Xếp hạng Hiệu suất Các Đồng Tiền
1. Euro (EUR) – Điểm số: 7.8/10
- Chính sách tiền tệ (4.1/5.0): Cách tiếp cận thận trọng của ECB đang dần xây dựng được niềm tin thị trường khi kinh tế khu vực thể hiện sức chống chịu tốt.
- Tác động rủi ro (2.6/3.5): Lợi thế từ việc giảm bớt bất ổn thương mại và trạng thái đầu tư ổn định.
- Yếu tố nền tảng (1.1/1.5): Sự hồi phục của khu vực dịch vụ giúp bù đắp phần nào sự yếu kém của sản xuất công nghiệp.
- Động lực chính: Lạc quan về thương mại Mỹ–EU, chính sách ổn định từ ECB, cải thiện khẩu vị rủi ro toàn cầu.
2. Franc Thụy Sĩ (CHF) – Điểm số: 7.4/10
- Chính sách tiền tệ (3.4/5.0): Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) giữ lập trường ổn định tương đối.
- Tác động rủi ro (2.7/3.5): Nhu cầu trú ẩn an toàn giảm dần do kỳ vọng tích cực về thương mại và ảnh hưởng gián tiếp từ châu Âu.
- Yếu tố nền tảng (1.3/1.5): Thiếu vắng động lực nội tại, phụ thuộc nhiều vào biến động bên ngoài.
- Động lực chính: Tâm lý rủi ro toàn cầu, diễn biến bất ổn tại châu Âu, và hưởng lợi từ việc “miễn trừ thuế quan”.
3. Yên Nhật (JPY) – Điểm số: 7.2/10
- Chính sách tiền tệ (4.2/5.0): BoJ vẫn theo đuổi kịch bản thắt chặt, song bất ổn chính trị có thể ảnh hưởng tới khả năng thực thi.
- Tác động rủi ro (2.0/3.5): Vai trò đồng tiền an toàn giảm do tiến triển trong các hiệp định thương mại và nội bộ chính trị bất ổn.
- Yếu tố nền tảng (1.0/1.5): Lạm phát lõi giữ vững ở mức 2.9%, song định hướng chính sách còn thiếu rõ ràng.
- Động lực chính: Bất ổn chính trị nội địa, diễn biến thỏa thuận thương mại, kỳ vọng bình thường hóa chính sách tiền tệ.
4. Đô la Úc (AUD) – Điểm số: 6.8/10
- Chính sách tiền tệ (3.3/5.0): Biên bản họp RBA cho thấy không vội vàng cắt giảm lãi suất sâu.
- Tác động rủi ro (2.3/3.5): Tăng mạnh nhờ tâm lý lạc quan thương mại và dòng vốn risk-on.
- Yếu tố nền tảng (1.2/1.5): Dữ liệu PMI khả quan và thái độ “diều hâu” từ Thống đốc Bullock củng cố triển vọng.
- Động lực chính: Gió thuận từ thương mại, lập trường chính sách ổn định, giá hàng hóa hỗ trợ đồng AUD.
5. Đô la New Zealand (NZD) – Điểm số: 6.4/10
- Chính sách tiền tệ (2.9/5.0): Dự báo cắt giảm lãi suất được cân bằng bởi cải thiện trong khẩu vị rủi ro toàn cầu.
- Tác động rủi ro (2.3/3.5): Đồng tiền beta cao hưởng lợi từ tâm lý tích cực toàn cầu.
- Yếu tố nền tảng (1.2/1.5): Dữ liệu kinh tế trái chiều – lạm phát yếu, nhưng thương mại ổn định.
- Động lực chính: Dòng vốn risk-on, tương quan thương mại, chênh lệch lãi suất xuyên quốc gia.
6. Bảng Anh (GBP) – Điểm số: 5.8/10
- Chính sách tiền tệ (2.8/5.0): Kỳ vọng nới lỏng tiếp tục tăng trước cuộc họp BoE ngày 7/8 (GMT+7).
- Tác động rủi ro (2.0/3.5): Dễ bị tổn thương trước lo ngại tài khóa và biến động toàn cầu.
- Yếu tố nền tảng (1.0/1.5): Doanh số bán lẻ và các chỉ số tài khóa tiếp tục xấu đi.
- Động lực chính: Tình hình tài khóa kém tích cực, kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, sức tiêu dùng suy yếu.
7. Đô la Canada (CAD) – Điểm số: 5.4/10
- Chính sách tiền tệ (2.5/5.0): BoC giữ chính sách ổn định trong bối cảnh bất ổn thương mại.
- Tác động rủi ro (1.9/3.5): Phụ thuộc lớn vào chính sách thương mại từ Mỹ.
- Yếu tố nền tảng (1.0/1.5): Dữ liệu bán lẻ trái chiều, tâm lý bi quan quanh đàm phán thương mại.
- Động lực chính: Lo ngại bị loại khỏi thỏa thuận thương mại mới, biến động giá dầu, phát ngôn từ Tổng thống Mỹ.
8. Đô la Mỹ (USD) – Điểm số: 5.2/10
- Chính sách tiền tệ (2.2/5.0): Lo ngại về tính độc lập của Fed làm suy giảm uy tín chính sách.
- Tác động rủi ro (1.8/3.5): Vai trò trú ẩn giảm sút do hỗn loạn chính trị trong nước.
- Yếu tố nền tảng (0.9/1.5): PMI sản xuất gây thất vọng, tạo thêm áp lực lên USD.
- Động lực chính: Khủng hoảng niềm tin vào Fed, mất “premium” chính sách thương mại, sự không chắc chắn xung quanh Chủ tịch Powell.
5 Chủ Đề Chính Cần Theo Dõi
1. Gia tăng phân kỳ chính sách tiền tệ
Cuộc họp Fed và BoJ trong tuần này có thể mở ra giai đoạn phân kỳ mới – trong đó, BoJ được kỳ vọng tăng lãi suất, còn Fed giữ lập trường thắt chặt. Nếu BoJ hành động, đồng Yên có thể tăng mạnh, gây đảo chiều các giao dịch carry trade và tạo áp lực lên các tài sản rủi ro. Cặp USD/JPY cần được theo dõi kỹ, với ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng tại 142.00.
2. Áp lực từ thời hạn áp thuế
Thỏa thuận thương mại Mỹ–Nhật đã hình thành khuôn mẫu áp thuế 15%, nhưng Canada bị loại, còn tiến trình đàm phán với EU vẫn bất định – với xác suất 50-50 theo đánh giá của Tổng thống Trump. Việc công bố thuế đối với dược phẩm vào ngày 1/8 (theo giờ Việt Nam) có thể làm bùng phát căng thẳng thương mại. EU đã chuẩn bị các biện pháp trả đũa nếu Mỹ tiến hành. Thị trường y tế được dự báo biến động mạnh, ảnh hưởng dây chuyền đến tâm lý chung. EUR sẽ đặc biệt dễ tổn thương nếu tin tức tiêu cực xuất hiện, trong khi các đồng tiền “miễn nhiễm thuế quan” như CHF và JPY có thể hưởng lợi.
3. Kiểm tra sức bền của thị trường lao động Mỹ
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp Hoa Kỳ (NFP) vào thứ Sáu (2/8, GMT+7) sẽ là thước đo quan trọng cho hướng đi chính sách của Fed. Giới đầu tư kỳ vọng con số dưới 100.000 có thể kích hoạt định giá giảm lãi suất vào tháng 9. Nếu số liệu yếu, USD sẽ tiếp tục suy giảm, hỗ trợ cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Ngược lại, kết quả tích cực sẽ củng cố lập trường “kiên nhẫn” của Fed và nâng đỡ đồng bạc xanh.
4. Phân hóa kỳ vọng lạm phát
Câu chuyện giảm phát tại Mỹ đang cạnh tranh với áp lực giá cứng đầu ở châu Âu và lạm phát gia tăng tại Nhật Bản. Ảnh hưởng từ các đợt áp thuế vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong dữ liệu. Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương sẽ ngày càng phụ thuộc vào số liệu lạm phát. Nhà đầu tư cần chú ý đến biến động tỷ giá quanh các đợt công bố CPI khi kỳ vọng thị trường thay đổi nhanh chóng.
5. Rủi ro chính trị leo thang
Sự can thiệp chính trị vào các ngân hàng trung ương có thể làm tổn hại USD trong trung hạn. Trong khi đó, nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, các đồng tiền trú ẩn như JPY, CHF và USD sẽ giảm giá, còn các đồng tiền rủi ro như AUD, NZD có thể bật tăng. Quyết định chính sách của Fed vào thứ Tư (31/7, GMT+7) sẽ không chỉ là câu chuyện về lãi suất mà còn là bài kiểm tra về uy tín thể chế. Một quyết định “bồ câu” có thể bị thị trường xem là chịu ảnh hưởng chính trị hơn là dựa trên dữ liệu. Ngược lại, cuộc họp BoJ vào thứ Năm (1/8, GMT+7) sẽ thể hiện liệu chính sách tiền tệ có thể vận hành độc lập trong môi trường chính trị bất ổn hay không – một đợt tăng lãi suất sẽ phát đi tín hiệu vững vàng, trong khi việc giữ nguyên lãi suất có thể bị xem là nhượng bộ chính trị.
Dự báo thị trường Forex tuần từ 28/07 đến 01/08/2025: Tâm điểm vào dữ liệu việc làm Mỹ, quyết sách của Fed và đàm phán thương mại EU – Mỹ
Lịch công bố dữ liệu kinh tế quan trọng
Thứ Ba, ngày 29/07
- 09:00 (GMT+7) – Mỹ: Báo cáo cơ hội việc làm JOLTS – dữ liệu then chốt trong việc dự đoán kết quả Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào cuối tuần.
- Giờ chưa xác định – Trung Quốc: Chỉ số PMI sản xuất – nhà đầu tư cần theo dõi để đánh giá tác động từ các thỏa thuận thương mại đang diễn ra.
Thứ Tư, ngày 30/07
- 08:30 (GMT+7) – Úc: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) theo quý – dự kiến sẽ xác nhận lạm phát nằm trong phạm vi mục tiêu của RBA.
- 19:15 (GMT+7) – Mỹ: Báo cáo việc làm ADP – chỉ báo sớm cho dữ liệu NFP.
- 19:30 (GMT+7) – Mỹ: GDP sơ bộ quý II – đánh giá tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ trong quý gần nhất.
- 01:00 sáng ngày 31/07 (GMT+7) – Mỹ: Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) – thị trường kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25%-4.5%.
- 01:30 sáng ngày 31/07 (GMT+7) – Mỹ: Họp báo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) – Chủ tịch Powell được kỳ vọng sẽ tái khẳng định tính độc lập trong chính sách tiền tệ.
Thứ Năm, ngày 31/07
- 08:30 (GMT+7) – Nhật Bản: PMI sản xuất – công bố kết quả cuối cùng.
- Giờ chưa xác định – Nhật Bản: Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) – thị trường dự báo giữ nguyên ở mức 0.5%.
- 19:30 (GMT+7) – Canada: GDP theo tháng – kiểm tra sức chống chịu của nền kinh tế trước các cú sốc bên ngoài.
- 19:30 (GMT+7) – Mỹ: Chỉ số PCE lõi – thước đo lạm phát ưa thích của Fed.
- 19:30 (GMT+7) – Mỹ: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần – đánh giá sức khỏe thị trường lao động.
Thứ Sáu, ngày 01/08
- 19:30 (GMT+7) – Mỹ: Thay đổi số việc làm phi nông nghiệp – báo cáo việc làm tháng 7, tâm điểm của tuần.
- 19:30 (GMT+7) – Mỹ: Tỷ lệ thất nghiệp – chỉ số then chốt phản ánh sức mạnh thị trường lao động.
- 21:00 (GMT+7) – Mỹ: Chỉ số PMI sản xuất ISM – cung cấp góc nhìn về hoạt động công nghiệp.
- Cả ngày – Hạn chót áp thuế của chính quyền Trump – thị trường kỳ vọng các thông báo quan trọng liên quan đến đàm phán thương mại EU – Mỹ.
Sự kiện ngân hàng trung ương và phát ngôn quan trọng
- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): Quyết định chính sách vào thứ Tư, với trọng tâm đặc biệt vào phát biểu của Chủ tịch Powell và cam kết duy trì tính độc lập của cơ quan.
- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ): Cuộc họp chính sách diễn ra trong bối cảnh bất ổn chính trị và kỳ vọng về định hướng bình thường hóa chính sách tiền tệ.
- Ngân hàng Trung ương Canada (BoC): Quyết định vào thứ Tư, với các hệ quả đáng chú ý liên quan đến triển vọng thương mại.
Sự kiện chính trị
- 01/08 – Hạn chót thuế quan: Cột mốc quan trọng trong quan hệ thương mại giữa Mỹ và EU, có khả năng gây ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường toàn cầu.
- Tình hình chính trị tại Nhật Bản: Sự bất định xung quanh vị thế của Thủ tướng Ishiba đang gây nghi ngờ về tính nhất quán trong hoạch định chính sách, ảnh hưởng trực tiếp đến uy tín của BOJ.
Các kịch bản thị trường tiềm năng
Kịch bản cơ sở (55% xác suất)
- Fed giữ nguyên lãi suất, Powell khẳng định cam kết độc lập trong điều hành chính sách, tạo động lực hỗ trợ đồng USD.
- Một phần các thỏa thuận thương mại được công bố trước hạn chót ngày 01/08, giữ vững tâm lý lạc quan (risk-on) trên thị trường.
- BOJ duy trì lãi suất không đổi, đồng Yên chịu áp lực giảm giá do bất ổn chính trị trong nước.
- EUR giữ vững sức mạnh, AUD và NZD được hỗ trợ bởi khẩu vị rủi ro gia tăng, USD có xu hướng ổn định trở lại.
Kịch bản rủi ro (35% xác suất)
- Hạn chót thương mại trôi qua mà không đạt được thỏa thuận quan trọng với EU, kéo theo làn sóng bán tháo tài sản rủi ro (risk-off).
- Fed phát tín hiệu cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến do áp lực chính trị, làm suy yếu niềm tin vào đồng USD.
- Khủng hoảng chính trị tại Nhật Bản leo thang, gây cản trở cho định hướng chính sách của BOJ.
- Dòng tiền trú ẩn đổ vào CHF và JPY, EUR đảo chiều giảm, các đồng tiền hàng hóa như AUD và CAD mất giá.
Kịch bản tích cực (10% xác suất)
- Một thỏa thuận thương mại toàn diện giữa Mỹ và EU được công bố, tạo đà tăng mạnh cho khẩu vị rủi ro toàn cầu.
- Fed duy trì lập trường “diều hâu” độc lập, củng cố đà phục hồi của USD.
- Báo cáo việc làm Mỹ vượt kỳ vọng, củng cố câu chuyện về sức bật kinh tế.
- Các đồng tiền rủi ro tăng mạnh, USD phục hồi nhờ tín nhiệm chính sách, trong khi các tài sản trú ẩn bị bán tháo.
Trong bối cảnh có nhiều sự kiện mang tính bước ngoặt và dữ liệu ảnh hưởng lớn đến định hướng chính sách, nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý tới quản trị rủi ro: xác định khối lượng giao dịch hợp lý, đặt điểm dừng lỗ rõ ràng, và lường trước những khoảng trống thanh khoản vào thời điểm công bố tin tức hoặc quyết định chính sách.
Lưu ý: Phân tích này dựa trên điều kiện thị trường hiện tại và có thể thay đổi nếu xuất hiện thông tin mới. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu và đánh giá rủi ro trước khi đưa ra quyết định giao dịch.
Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien
Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!
