Thị trường tài chính bước vào tuần mới với tâm lý căng thẳng sau loạt dữ liệu việc làm đáng thất vọng từ Mỹ và cuộc “tổng tấn công” thuế quan từ cựu Tổng thống Donald Trump khiến thị trường toàn cầu xáo trộn. Tuần này tiếp tục hứa hẹn nhiều biến động với các dữ liệu quan trọng và các quyết sách từ ngân hàng trung ương.
Giới đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến chỉ số ISM dịch vụ – yếu tố có thể quyết định đường đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ngoài ra, quyết định lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) gần như đã ngã ngũ, trong khi căng thẳng thương mại vẫn âm ỉ. Xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 hiện đang ở mức 80%, giữa lúc các đồng tiền chính vẫn tiếp tục phản ứng trước dữ liệu lao động công bố hôm thứ Sáu tuần trước. Đây sẽ là tuần giao dịch nhiều biến động, đòi hỏi nhà đầu tư cần chuẩn bị kỹ lưỡng.
Toàn cảnh thị trường
Những diễn biến đáng chú ý tuần trước:
Dữ liệu việc làm Mỹ gây thất vọng:
Kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 73.000 việc làm trong tháng 7, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 100.000. Ngoài ra, số liệu hai tháng trước (tháng 5 và 6) bị điều chỉnh giảm tổng cộng 258.000 việc làm. Đây là ba tháng tồi tệ nhất về tăng trưởng việc làm kể từ đại dịch COVID-19.
Đợt áp thuế bất ngờ của ông Trump:
Canada chịu mức thuế 35% do không đạt được thỏa thuận thương mại mới. Thụy Sĩ bị áp thuế 39%, Ấn Độ 25%, Brazil 50% và Đài Loan 20%. Các động thái này khiến thị trường hàng hóa và tiền tệ chao đảo mạnh.
Chính sách tiền tệ và bình luận từ các ngân hàng trung ương
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)
Fed giữ nguyên lãi suất trong vùng 4,25% – 4,50% trong cuộc họp ngày thứ Tư vừa qua (GMT+7), bất chấp hai thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bỏ phiếu ủng hộ việc giảm lãi suất – lần đầu tiên có bất đồng chính sách từ năm 1993. Phát biểu theo xu hướng “diều hâu” của Chủ tịch Jerome Powell đã khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng 9 giảm từ 68% xuống còn 50%. Tuy nhiên, sau báo cáo việc làm ngày thứ Sáu, xác suất lại tăng vọt lên 80%.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ)
BOJ duy trì lãi suất ở mức 0,50% trong tháng 7 và nâng dự báo trong báo cáo triển vọng hàng quý. Thống đốc Kazuo Ueda tiếp tục khẳng định quan điểm thận trọng trong điều chỉnh chính sách, đồng thời cảnh báo về rủi ro tăng trưởng từ những bất ổn trong thương mại toàn cầu.
Ngân hàng Trung ương Canada (BOC)
BOC giữ nguyên lãi suất ở mức 2,75%, đúng như dự báo. Tuy nhiên, Thống đốc Tiff Macklem thể hiện quan điểm ít ôn hòa hơn kỳ vọng của thị trường. Tuy vậy, động thái áp thuế 35% từ Mỹ đối với Canada có thể buộc BOC phải điều chỉnh quan điểm trong thời gian tới.
Các dữ liệu kinh tế nổi bật
Chỉ số PMI sản xuất Mỹ (tháng 7/2025):
Chỉ số ISM sản xuất đạt 48,0 – thấp hơn kỳ vọng 49,4 và giảm so với mức 49,0 của tháng trước, cho thấy hoạt động sản xuất tiếp tục suy giảm.
Khu vực châu Âu cho thấy sức bật
GDP sơ bộ quý II/2025 của Pháp tăng 0,3% theo quý, vượt dự báo 0,2% và cao hơn mức 0,1% của quý trước. Doanh số bán lẻ của Đức trong tháng 6 tăng 1,0% so với tháng trước – cao hơn nhiều so với dự báo 0,3% và phục hồi mạnh từ mức giảm -1,6% tháng trước.
Kinh tế Trung Quốc tiếp tục suy yếu
PMI sản xuất của Trung Quốc do NBS công bố đạt 49,3 trong tháng 7 – thấp hơn kỳ vọng 49,9 và giảm so với mức 49,7 của tháng 6. Đây là tháng thứ ba liên tiếp PMI dưới ngưỡng 50 – ngưỡng phân định giữa mở rộng và thu hẹp hoạt động.
Các sự kiện rủi ro & phản ứng thị trường
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm 21 điểm cơ bản – mức giảm mạnh nhất trong vòng một năm qua. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm 1% – ngày tồi tệ nhất kể từ tháng 4, sau khi xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 9 tăng lên 80% do cú sốc từ dữ liệu việc làm. Các tuyên bố áp thuế của ông Trump khiến biến động gia tăng, trong đó đồng franc Thụy Sĩ (CHF) ban đầu suy yếu nhưng sau đó phục hồi mạnh nhờ dòng tiền trú ẩn.
Phân tích & Xếp hạng Các Cặp Tiền Chính
Trong bối cảnh thị trường toàn cầu tiếp tục xoay trục theo các động thái chính sách tiền tệ và diễn biến thương mại phức tạp, tuần qua đã chứng kiến sự thay đổi rõ rệt trong vị thế của các đồng tiền chủ chốt. Dưới đây là bảng phân tích chi tiết từng đồng tiền theo các tiêu chí: chính sách tiền tệ, mức độ phản ứng với rủi ro, yếu tố cơ bản và các động lực chính, kèm theo đánh giá xu hướng thay đổi thứ hạng.
1. Yên Nhật (JPY) – Điểm số: 8.9/10
- Chính sách tiền tệ (4.5/5.0): Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) duy trì chính sách tương đối chặt chẽ trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương khác đang nới lỏng.
- Ảnh hưởng rủi ro (3.1/3.5): Hưởng lợi lớn từ dòng tiền trú ẩn an toàn và căng thẳng thương mại toàn cầu.
- Yếu tố cơ bản (1.3/1.5): Các chỉ số sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ nội địa vượt kỳ vọng.
- Động lực chính: Nhu cầu trú ẩn, chuyển hướng chính sách từ Fed, khác biệt trong chính sách BOJ.
- Thay đổi xu hướng: Được nâng hạng so với tuần trước nhờ dòng vốn mạnh đổ vào các tài sản an toàn.
2. Franc Thụy Sĩ (CHF) – Điểm số: 7.2/10
- Chính sách tiền tệ (3.4/5.0): Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) duy trì lập trường nghiêng về thắt chặt.
- Ảnh hưởng rủi ro (2.8/3.5): Tác động ban đầu tiêu cực từ việc Mỹ tuyên bố áp thuế 39%, nhưng dòng tiền trú ẩn đã hỗ trợ trở lại.
- Yếu tố cơ bản (1.1/1.5): Dữ liệu bán lẻ trong nước tích cực tạo điểm sáng.
- Động lực chính: Tư cách đồng tiền trú ẩn, ảnh hưởng từ chính sách thương mại, chiến lược phòng thủ.
- Thay đổi xu hướng: Biến động trong tuần nhưng đặc điểm phòng thủ vẫn chiếm ưu thế.
3. Đô la Mỹ (USD) – Điểm số: 7.0/10
- Chính sách tiền tệ (3.6/5.0): Fed đang chuyển dần sang nới lỏng, dù trước đó giữ giọng điệu “diều hâu”.
- Ảnh hưởng rủi ro (2.5/3.5): Suy giảm dòng vốn trú ẩn khi thị trường bắt đầu định giá chính sách nới lỏng từ Fed.
- Yếu tố cơ bản (0.8/1.5): Thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu rõ rệt.
- Động lực chính: Suy giảm việc làm, kỳ vọng Fed giảm lãi suất, bất ổn chính sách thương mại.
- Thay đổi xu hướng: Bị hạ hạng đáng kể sau cú sốc dữ liệu việc làm ngày thứ Sáu tuần trước (GMT+7).
4. Đô la Canada (CAD) – Điểm số: 6.8/10
- Chính sách tiền tệ (3.2/5.0): Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) không nới lỏng như kỳ vọng, nhưng rủi ro từ thuế quan đang nổi lên.
- Ảnh hưởng rủi ro (2.4/3.5): Việc Mỹ áp thuế 35% tạo ra áp lực lớn đối với triển vọng kinh tế Canada.
- Yếu tố cơ bản (1.2/1.5): Ngành năng lượng vẫn hỗ trợ tích cực; tăng trưởng GDP ở mức khiêm tốn.
- Động lực chính: Giá dầu, lo ngại về thuế, sức đề kháng kinh tế trong nước.
- Thay đổi xu hướng: Được nâng hạng nhờ giá dầu hỗ trợ, nhưng đối mặt với nguy cơ lớn từ căng thẳng thương mại.
5. Đồng Euro (EUR) – Điểm số: 6.3/10
- Chính sách tiền tệ (3.0/5.0): Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn giữ thái độ thận trọng.
- Ảnh hưởng rủi ro (2.2/3.5): Sự hoài nghi kéo dài về các hiệp định thương mại gây sức ép.
- Yếu tố cơ bản (1.1/1.5): Lạm phát khu vực Eurozone tháng 7/2025 đạt 2.0% so với cùng kỳ (cao hơn dự báo 1.8%).
- Động lực chính: Bất ổn thương mại, lạm phát đạt mục tiêu, sự phân hóa chính sách.
- Thay đổi xu hướng: Duy trì áp lực giảm dù có tín hiệu phục hồi vào cuối tuần.
6. Bảng Anh (GBP) – Điểm số: 5.9/10
- Chính sách tiền tệ (2.8/5.0): Thị trường đang định giá khả năng BOE cắt giảm lãi suất trong tuần này.
- Ảnh hưởng rủi ro (2.0/3.5): Mức độ ảnh hưởng từ chiến tranh thương mại thấp, nhưng lo ngại trong nước gia tăng.
- Yếu tố cơ bản (1.1/1.5): Tín dụng tiêu dùng tăng mạnh, làm dấy lên lo ngại về mức độ nợ của người dân.
- Động lực chính: Kỳ vọng nới lỏng của BOE, rủi ro nợ tiêu dùng, khả năng “miễn dịch thương mại” suy giảm.
- Thay đổi xu hướng: Bị hạ hạng do các yếu tố cơ bản trong nước yếu đi rõ rệt.
7. Đô la Úc (AUD) – Điểm số: 5.4/10
- Chính sách tiền tệ (2.5/5.0): Kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) cắt giảm lãi suất đang tăng lên.
- Ảnh hưởng rủi ro (1.8/3.5): Mức độ phụ thuộc vào Trung Quốc và dữ liệu trong nước yếu đi.
- Yếu tố cơ bản (1.1/1.5): Lạm phát quý II/2025 đạt 2.1% so với cùng kỳ (thấp hơn dự báo 2.2% và mức 2.4% quý trước).
- Động lực chính: Lạm phát suy yếu, triển vọng chính sách RBA, lo ngại về kinh tế Trung Quốc.
- Thay đổi xu hướng: Bị hạ cấp mạnh do thị trường tái định giá chính sách một cách nhanh chóng theo hướng “bồ câu”.
8. Đô la New Zealand (NZD) – Điểm số: 4.8/10
- Chính sách tiền tệ (2.2/5.0): Kỳ vọng về chu kỳ nới lỏng của Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) ngày càng rõ rệt.
- Ảnh hưởng rủi ro (1.5/3.5): Là đồng tiền có độ biến động cao, dễ bị ảnh hưởng khi tâm lý thị trường chuyển sang trạng thái “ngại rủi ro”.
- Yếu tố cơ bản (1.1/1.5): Giấy phép xây dựng tháng 6 giảm 6.4% so với tháng trước; niềm tin tiêu dùng giảm 4.1 điểm, xuống mức 94.7.
- Động lực chính: Suy yếu kinh tế nội địa, tác động từ thuế suất 15%, tâm lý rủi ro tiêu cực.
- Thay đổi xu hướng: Là đồng tiền yếu nhất tuần qua; triển vọng cơ bản tiếp tục đi xuống.
5 Chủ Đề Chính Cần Theo Dõi Trong Tuần Này
1. Fed Điều Chỉnh Chính Sách – Kỳ vọng cắt giảm mạnh hơn
Tình hình hiện tại: Sau cú sốc dữ liệu việc làm Mỹ công bố hôm thứ Sáu tuần trước (GMT+7), thị trường đã tái định giá mạnh mẽ kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hiện đã lên tới 80%.
Tác động tiềm ẩn: Dữ liệu ISM dịch vụ trong tuần này sẽ là yếu tố quyết định. Nếu tiếp tục yếu, kỳ vọng Fed nới lỏng mạnh tay sẽ được củng cố, tạo áp lực giảm tiếp cho đồng USD. Trong thời gian qua, lĩnh vực dịch vụ chính là trụ cột còn lại của nền kinh tế Mỹ.
2. Căng thẳng thương mại phiên bản 2.0 – Gia tăng áp lực đa chiều
Tình hình hiện tại: Đợt áp thuế mới của ông Trump đã tạo nên một bức tranh thương mại phức tạp, với mức thuế khác nhau giữa các quốc gia – từ mức ưu đãi 15% dành cho Nhật Bản đến mức trừng phạt 39% đối với Thụy Sĩ.
Tác động tiềm ẩn: Thị trường sẽ theo dõi sát sao các tuyên bố thuế bổ sung và các biện pháp trả đũa. Những quốc gia chưa đạt được thỏa thuận thương mại sẽ chịu áp lực gia tăng, trong khi các nước đã ký kết có thể thấy đồng tiền của họ mạnh lên tương đối.
3. Khác biệt chính sách tiền tệ ngày càng rõ
Tình hình hiện tại: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) duy trì chính sách tiền tệ tương đối chặt chẽ, trong khi Fed đang chuyển hướng sang lập trường nới lỏng – tạo nên sự khác biệt hiếm thấy và mang lại lợi thế lớn cho đồng JPY.
Tác động tiềm ẩn: Quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) trong tuần này – dự kiến cắt giảm 25 điểm cơ bản – sẽ bổ sung thêm một ngân hàng “bồ câu” vào danh sách, củng cố sức mạnh cho JPY và làm phức tạp thêm các cặp giao dịch chéo.
4. Cuộc tái cấu trúc dòng tiền trú ẩn an toàn
Tình hình hiện tại: Các dòng vốn trú ẩn truyền thống đã bị đảo lộn bởi tác động của chính sách thương mại. Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) ban đầu chịu áp lực giảm mạnh, bất chấp đặc tính phòng thủ vốn có.
Tác động tiềm ẩn: Trong bối cảnh bất định về thương mại và lo ngại tăng trưởng, nhu cầu đối với tài sản an toàn nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng – đặc biệt là đối với JPY, vốn được xem là ít chịu ảnh hưởng từ làn sóng thuế quan mới.
5. Đà tăng của lo ngại suy thoái
Tình hình hiện tại: Dữ liệu việc làm Mỹ yếu hơn kỳ vọng, cùng với loạt chỉ số PMI sản xuất toàn cầu gây thất vọng, đã làm gia tăng nguy cơ suy thoái.
Tác động tiềm ẩn: Các dữ liệu PMI dịch vụ sắp công bố tại nhiều nền kinh tế lớn sẽ cho thấy liệu sự yếu kém đang lan rộng ra ngoài khu vực sản xuất hay không. Nếu suy thoái lan tỏa, các ngân hàng trung ương có thể phản ứng mạnh mẽ hơn, kéo theo làn sóng “risk-off” trên thị trường tài chính.
Những Dữ Liệu Kinh Tế Quan Trọng Trong Tuần
Thứ Ba, ngày 5/8 (GMT+7):
- PMI Dịch vụ ISM Mỹ (dự kiến: 54.0): Cuộc khảo sát quan trọng về hoạt động của lĩnh vực dịch vụ Mỹ sẽ được theo dõi sát sao, đặc biệt sau khi dữ liệu việc làm tháng 7 yếu hơn nhiều so với dự báo.
- PMI Dịch vụ Anh (số liệu cuối tháng 7): Đánh giá cuối cùng về hiệu suất của lĩnh vực dịch vụ tại Vương quốc Anh.
- PMI Dịch vụ Khu vực Eurozone: Thăm dò sức khỏe của ngành dịch vụ khu vực đồng tiền chung.
Thứ Tư, ngày 6/8 (GMT+7):
- Chi tiêu hộ gia đình Úc (tháng 6): Dữ liệu này sẽ được xem xét kỹ để đánh giá liệu các hộ gia đình có gia tăng chi tiêu trong mùa giảm giá giữa năm hay không.
- Cán cân thương mại Mỹ (tháng 6): Xu hướng thâm hụt thương mại sẽ được phân tích trong bối cảnh bất định về thuế quan.
Thứ Năm, ngày 7/8 (GMT+7):
- Quyết định lãi suất Ngân hàng Trung ương Anh (BOE): BOE dự kiến công bố mức giảm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất về mức 4.00%.
- Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ: Theo dõi sát diễn biến tiếp theo của dữ liệu việc làm sau cú sốc tuần trước.
- Dữ liệu thương mại Trung Quốc (tháng 7): Thông tin này sẽ cung cấp góc nhìn về mức độ duy trì xuất khẩu của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Thứ Sáu, ngày 8/8 (GMT+7):
- Dữ liệu lạm phát Trung Quốc (tháng 7): Kỳ vọng cho thấy áp lực giảm giá tiếp tục tăng trong tháng qua.
- Dữ liệu việc làm New Zealand (quý II): Những con số yếu kém có thể làm tăng xác suất Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) tiếp tục nới lỏng lãi suất trong thời gian tới.
Sự Kiện Ngân Hàng Trung Ương & Chính Trị
- Thứ Ba: Công bố biên bản cuộc họp tháng 6 của BOJ.
- Thứ Năm: Quyết định lãi suất BOE và họp báo – Thống đốc Andrew Bailey dự kiến sẽ báo hiệu một lộ trình nới lỏng dần.
- Thứ Sáu: Nhiều quan chức Fed sẽ có phát biểu quan trọng sau thời gian im lặng sau báo cáo việc làm Mỹ.
Các Diễn Biến Chính Trị Cần Lưu Ý
- Đàm phán thương mại: Các cuộc thảo luận với những quốc gia đang chịu thuế suất cao vẫn đang diễn ra.
- Điều trần tại Quốc hội Mỹ: Dự kiến có các phiên điều trần về tác động của chính sách thương mại.
- Tuyên bố từ G7: Có thể xuất hiện các thông điệp chung về điều phối chính sách thương mại và tiền tệ.
Kịch Bản Thị Trường Trong Tuần
Kịch bản cơ sở (xác suất 55%):
Dữ liệu ISM dịch vụ xác nhận xu hướng suy giảm kinh tế Mỹ, củng cố kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9. BOE thực hiện giảm 25 điểm cơ bản như dự báo. Đồng USD suy yếu tiếp tục so với các đồng tiền trú ẩn như JPY và CHF; trong khi đó, các đồng tiền hàng hóa chịu áp lực trước lo ngại tăng trưởng toàn cầu.
Kịch bản rủi ro (xác suất 35%):
Dữ liệu dịch vụ Mỹ cho thấy khả năng phục hồi, khiến kỳ vọng nới lỏng từ Fed gặp trở ngại. Căng thẳng thương mại leo thang với các biện pháp trả đũa. Tâm lý “risk-off” mạnh hơn, có lợi cho JPY và CHF, nhưng gây áp lực nặng nề lên AUD/NZD.
Kịch bản tích cực (xác suất 10%):
Bất ngờ từ các thỏa thuận thương mại làm dịu căng thẳng. Dữ liệu dịch vụ cho thấy kinh tế ổn định trở lại. Tâm lý “risk-on” hỗ trợ các đồng tiền hàng hóa, nhưng kỳ vọng nới lỏng từ Fed vẫn sẽ hạn chế khả năng phục hồi của USD.
Khuyến nghị giao dịch
Trong tuần có nhiều sự kiện có tác động lớn, nhà đầu tư nên quản lý rủi ro chặt chẽ, điều chỉnh khối lượng lệnh hợp lý và xác định chiến lược thoát lệnh rõ ràng. Cần lưu ý đến khả năng thị trường thiếu thanh khoản xung quanh thời điểm công bố dữ liệu và các quyết định từ ngân hàng trung ương.
Lưu ý: Bản phân tích này dựa trên tình hình thị trường hiện tại và có thể thay đổi theo diễn biến mới. Nhà đầu tư cần tự thực hiện phân tích rủi ro và nghiên cứu kỹ trước khi đưa ra quyết định giao dịch.
Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien
Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!
