Forex tuần 15 – 19/9: Fed, BOJ, BOE và BOC bước vào tuần siêu biến động

Thị trường Forex đang chờ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chính thức “bấm nút” hạ lãi suất, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) lại phải vật lộn giữa cơn bão chính trị. Cạnh đó, cả Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) lẫn Ngân hàng Anh (BOE) đều đang đứng trước ngã rẽ chính sách. Chưa hết, dữ liệu lạm phát và việc làm quan trọng cũng sắp công bố – đủ để khiến thị trường rung lắc mạnh. (Nguồn: nguyenminhtam)

Toàn cảnh môi trường thị trường

Những điểm đáng chú ý trong bản tin FX Weekly Recap

• Việc làm Mỹ suy yếu: Đồng USD chịu áp lực lớn khi thị trường lao động Mỹ yếu hơn dự kiến. Cục Thống kê Lao động (BLS) bất ngờ công bố số liệu điều chỉnh giảm tới 911.000 việc làm so với báo cáo trước đó.
• Bất ổn chính trị: Đồng yên mất giá trong bối cảnh Thủ tướng Nhật Bản Ishiba từ chức, làm dấy lên hỗn loạn chính trị. Bên châu Âu, nước Pháp lại tiếp tục khủng hoảng khi chính phủ sụp đổ thêm một lần nữa, kéo theo nhiều lo lắng cho khu vực.

Hành động & Phát biểu từ các ngân hàng trung ương

• ECB giữ trung lập: Ngân hàng Trung ương châu Âu quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 2,00%. Bà Lagarde cho rằng lạm phát “đang ở mức chúng ta mong muốn”, ám chỉ khả năng tạm dừng chu kỳ cắt giảm tiếp theo.
• Kỳ vọng Fed nới lỏng: Trước khi bước vào giai đoạn “blackout” (cấm phát ngôn), các quan chức Fed giữ im lặng. Tuy nhiên, sau số liệu việc làm kém, thị trường đã tính đến khả năng có gần ba lần cắt giảm lãi suất từ nay đến cuối năm.
• BOJ và mây mù chính trị: BOJ phải đối diện rủi ro chưa từng có khi bất ổn chính trị có thể làm rối tung mọi kế hoạch bình thường hóa chính sách.

Các số liệu kinh tế đáng chú ý

• Mỹ: Đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên 263.000 – mức cao nhất kể từ tháng 10/2021.
• Lạm phát Mỹ: Chỉ số giá sản xuất (PPI) bất ngờ giảm -0,1% theo tháng, cho thấy doanh nghiệp đang tự gánh chi phí thuế quan. Trong khi đó, lạm phát tiêu dùng tăng nhẹ lên 2,9% so với cùng kỳ, lạm phát lõi giữ ở 3,1%.
• Thương mại Trung Quốc: Xuất khẩu tiếp tục yếu, đặc biệt sang Mỹ giảm tới 33%. Tuy nhiên, hướng sang thị trường Đông Nam Á đã phần nào bù đắp.
• Kinh tế Anh: GDP tháng đứng yên ở mức 0,0%, sản lượng công nghiệp giảm -1,3%.

Sự kiện rủi ro & phản ứng thị trường

• Căng thẳng địa chính trị leo thang sau khi Israel tấn công lãnh đạo Hamas tại Qatar, dù tác động đến thị trường khá hạn chế. Trong khi đó, việc máy bay không người lái của Nga xâm nhập không phận Ba Lan khiến giới đầu tư lo lắng.
• Việc chính phủ của Thủ tướng Pháp Bayrou sụp đổ một lần nữa càng làm dấy lên bất ổn chính trị ở châu Âu.
• Dù vậy, tâm lý “risk-on” lại chiếm ưu thế, chứng khoán toàn cầu lập đỉnh mới, tài sản trú ẩn như vàng và yen kém hấp dẫn hơn, khi sự chú ý đổ dồn về kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ.

Phân tích tiền tệ & Xếp hạng

1. Đô la Úc (7.3/10)

• Chính sách tiền tệ (3.5/5.0): Thị trường có vẻ đang quá tay trong việc kỳ vọng RBA cắt giảm lãi suất.
• Tác động rủi ro (2.6/3.5): Sự phụ thuộc vào Trung Quốc có phần cân bằng nhờ giá hàng hóa vẫn ở mức cao.
• Nền tảng cơ bản (1.2/1.5): Kỳ vọng lạm phát tăng lên 4,7%.
• Yếu tố thúc đẩy: Giá vàng lập kỷ lục tạo lực đẩy lớn. Dữ liệu việc làm công bố vào thứ Năm có thể thay đổi câu chuyện của RBA. AUD đang là đồng tiền thể hiện tốt nhất gần đây, nhưng vị thế quá “căng” cũng tiềm ẩn rủi ro.

2. Đô la New Zealand (6.9/10)

• Chính sách tiền tệ (3.2/5.0): Chu kỳ nới lỏng của RBNZ gần như đã định hình.
• Tác động rủi ro (2.5/3.5): Đồng tiền có độ beta cao nên hưởng lợi từ khẩu vị rủi ro.
• Nền tảng cơ bản (1.2/1.5): GDP công bố thứ Năm sẽ quyết định hướng đi chính sách.
• Yếu tố thúc đẩy: Kỳ vọng kích thích từ Trung Quốc giúp đồng NZD giữ nhịp dù dữ liệu còn yếu. Giá sữa ổn định tạo vùng đỡ, nhưng so với AUD thì NZD vẫn thua kém.

3. Đô la Mỹ (5.8/10)

• Chính sách tiền tệ (2.5/5.0): Thị trường chờ đợt cắt lãi suất đầu tiên vào thứ Tư (giờ GMT+7), nhưng con đường sau đó thì chưa rõ ràng.
• Tác động rủi ro (2.3/3.5): Căng thẳng địa chính trị vẫn giữ cho USD chút hỗ trợ.
• Nền tảng cơ bản (1.0/1.5): Thị trường lao động yếu đi nhưng lạm phát cứng đầu chưa giảm.
• Yếu tố thúc đẩy: Quyết định FOMC vào thứ Tư cực kỳ quan trọng cho hướng trung hạn. Thị trường hiện đang kỳ vọng mức nới lỏng khá mạnh, điều này có thể dễ gây thất vọng. Thêm vào đó, căng thẳng thương mại dưới chính quyền Trump vẫn là ẩn số lớn.

4. Franc Thụy Sĩ (5.5/10)

• Chính sách tiền tệ (2.7/5.0): SNB giữ lập trường rất cao với lãi suất âm.
• Tác động rủi ro (2.0/3.5): Vẫn giữ được “mác” tài sản trú ẩn.
• Nền tảng cơ bản (0.8/1.5): Không có nhiều động lực trong nước.
• Yếu tố thúc đẩy: Những phát biểu của ông Schlegel tạo sàn cơ bản, nhưng dòng tiền risk-on hạn chế đà tăng. CHF bị kẹt giữa nhu cầu trú ẩn và bất lợi về lợi suất.

5. Đồng Euro (5.2/10)

• Chính sách tiền tệ (2.5/5.0): ECB có thể tạm dừng chu kỳ nới lỏng.
• Tác động rủi ro (1.8/3.5): Chính trị Pháp bất ổn nhưng Đức lại tỏ ra bền vững.
• Nền tảng cơ bản (0.9/1.5): Dữ liệu lẫn lộn, nhưng mảng dịch vụ vẫn giữ trên 50.
• Yếu tố thúc đẩy: Bà Lagarde bất ngờ có giọng điệu “diều hâu” làm thị trường ngạc nhiên. Nguy cơ chính trị vẫn còn khi chính phủ mới của Pháp mong manh. Trong khi đó, sản xuất công nghiệp của Đức có dấu hiệu hồi phục.

6. Bảng Anh (4.8/10)

• Chính sách tiền tệ (2.3/5.0): BOE nhiều khả năng sẽ đứng yên, dù kinh tế yếu.
• Tác động rủi ro (1.6/3.5): Lợi suất trái phiếu Gilt và tình hình tài khóa vẫn gây lo ngại.
• Nền tảng cơ bản (0.9/1.5): Rủi ro đình lạm khi lạm phát kỳ vọng đạt 3,6%.
• Yếu tố thúc đẩy: CPI công bố thứ Tư (GMT+7) sẽ rất quan trọng trước quyết định BOE hôm sau. Kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình lên mức cao nhất trong hai năm. Về kỹ thuật, GBP đang ở trạng thái quá bán nên có thể bật nhẹ.

7. Đô la Canada (4.1/10)

• Chính sách tiền tệ (2.0/5.0): BOC được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư (GMT+7) khi việc làm yếu.
• Tác động rủi ro (1.4/3.5): Giá dầu yếu và rủi ro thương mại tạo gánh nặng.
• Nền tảng cơ bản (0.7/1.5): Dữ liệu trong nước kém, hỗ trợ xu hướng nới lỏng.
• Yếu tố thúc đẩy: Sản lượng OPEC tăng khiến giá dầu chịu áp lực. CPI công bố thứ Ba (GMT+7) sẽ quyết định mức cắt giảm của BOC. Bất định trong chính sách thương mại với Mỹ vẫn là bóng mây lớn.

8. Yên Nhật (3.2/10)

• Chính sách tiền tệ (1.5/5.0): Bất ổn chính trị làm giảm triển vọng bình thường hóa chính sách của BOJ.
• Tác động rủi ro (0.9/3.5): Vị thế trú ẩn truyền thống bị suy yếu do bất ổn nội bộ.
• Nền tảng cơ bản (0.8/1.5): Dữ liệu lẫn lộn, PPI yếu nhưng GDP lại nhích lên.
• Yếu tố thúc đẩy: Khoảng trống lãnh đạo chính trị tạo ra sự bất định chưa từng có cho chính sách BOJ. Tâm lý risk-on toàn cầu đang chống lại JPY. Quyết định của BOJ vào thứ Sáu (GMT+7) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên trạng do tình hình bất ổn.

Những chủ đề đáng chú ý trong tuần

1. Tuần siêu ngân hàng trung ương

Trong vòng chỉ 72 giờ, bốn ngân hàng trung ương lớn sẽ ra quyết định, tạo ra khả năng biến động chưa từng thấy. Sự khác biệt trong chính sách giữa các khu vực sẽ rõ ràng hơn, có thể kéo tỷ giá biến động mạnh.

2. Tranh luận về mức cắt giảm của Fed

Thị trường hiện đã định giá chắc chắn một đợt hạ 25 điểm cơ bản, nhưng câu hỏi là liệu Fed có thể “mạnh tay” với mức 50 điểm khi số liệu việc làm suy yếu không. Nếu giảm sâu hơn, USD có thể chịu áp lực lớn, còn nếu Fed đi thận trọng thì đồng bạc xanh có thể hồi phục trong ngắn hạn.

3. Khoảng trống chính trị ở Nhật

Quá trình bầu chọn lãnh đạo mới tại Nhật Bản đang tạo ra nhiều bất định cho lộ trình bình thường hóa chính sách của BOJ. Trong khi chưa có sự rõ ràng, đồng yên khó tránh áp lực giảm giá.

4. Sức bền của nhóm tiền tệ hàng hóa

 AUD và NZD vẫn giữ vững phong độ dù kinh tế Trung Quốc có nhiều lo ngại. Tuy nhiên, vị thế giao dịch đang căng, dễ dẫn tới chốt lời nếu tâm lý rủi ro thay đổi.

5. Sự phân kỳ ở châu Âu

ECB có thể tạm dừng chu kỳ nới lỏng, trong khi Anh lại rơi vào thế khó khi phải đối diện rủi ro đình lạm. Cặp EUR/GBP ngày càng bị chi phối bởi sự khác biệt trong chính sách tiền tệ.

Các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp công bố

Bắc Mỹ

• Thứ Hai: CPI Canada (19:30 GMT+7) – rất quan trọng cho quyết định của BOC.
• Thứ Ba: Doanh số bán lẻ Mỹ (19:30 GMT+7) – thước đo sức khỏe tiêu dùng trước thềm Fed.
• Thứ Tư: Quyết định lãi suất & dự báo kinh tế của FOMC (01:00 rạng sáng thứ Năm, GMT+7) – sự kiện chính của tuần.

Châu Âu

• Thứ Tư: CPI Anh (13:00 GMT+7) – dữ liệu then chốt cho quyết định BOE ngày hôm sau.
• Thứ Năm: Số liệu việc làm Anh (sáng sớm GMT+7) – đánh giá sức khỏe thị trường lao động.

Châu Á – Thái Bình Dương

• Thứ Năm: Việc làm Úc (08:30 GMT+7) – có thể thay đổi kỳ vọng chính sách RBA.
• Thứ Năm: GDP New Zealand (17:45 GMT+7) – tập trung vào lo ngại suy thoái.
• Thứ Sáu: Quyết định lãi suất của BOJ – nhiều khả năng giữ nguyên vì tình hình chính trị bất ổn.

Sự kiện ngân hàng trung ương & phát biểu quan trọng

• 17/9: BOC công bố quyết định lãi suất (20:45 GMT+7) & họp báo (21:30 GMT+7).
• 17/9: Fed công bố lãi suất, dự báo kinh tế & họp báo (01:00–01:30 sáng 18/9, GMT+7).
• 18/9: BOE ra quyết định & biên bản (18:00 GMT+7).
• 19/9: BOJ công bố chính sách tiền tệ.

Sự kiện chính trị

• Khả năng mất ổn định của chính phủ Pháp vẫn còn treo lơ lửng.
• Lịch trình bầu cử lãnh đạo đảng LDP tại Nhật.
• Tiến triển trong chính sách thương mại Mỹ – Trung.

Các kịch bản thị trường có thể xảy ra

Kịch bản cơ sở (xác suất 55%)

• Fed hạ 25 điểm cơ bản với định hướng trung lập.
• BOC cắt 25 điểm, BOE đứng yên, BOJ giữ nguyên do bất ổn chính trị.
• USD yếu đi vừa phải, các đồng tiền hàng hóa giữ vững, JPY tiếp tục chịu áp lực.

Kịch bản risk-on (xác suất 25%)

• Fed hạ 50 điểm hoặc phát tín hiệu nới lỏng mạnh, châm ngòi cho đợt tăng rủi ro.
• Các đồng tiền hàng hóa bật mạnh, JPY giảm thêm, USD sụt trên diện rộng.
• Giá vàng có thể tiến sát 3.700 USD/oz.

Kịch bản ngược lại (xác suất 20%)

• Biểu đồ dot-plot của Fed cho thấy ít lần cắt giảm hơn kỳ vọng, hoặc BOE bất ngờ giữ giọng “diều hâu”.
• USD tăng trở lại, tài sản rủi ro lùi bước, các tài sản trú ẩn như CHF và JPY được săn tìm dù trong nước vẫn có vấn đề.

Tuần này có quá nhiều sự kiện tác động lớn, vì thế việc quản trị rủi ro, phân bổ vốn hợp lý và có chiến lược thoát lệnh rõ ràng là cực kỳ quan trọng. Đừng quên, tính thanh khoản có thể biến mất đột ngột quanh thời điểm công bố dữ liệu và quyết định chính sách.

Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien

Nguyễn Minh Tâm

Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!

thuvientaichinh.org/