Chuẩn bị cho một tuần giao dịch đầy biến động trên thị trường ngoại hối, khi dữ liệu lạm phát của Mỹ và quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ là tâm điểm chú ý, trong bối cảnh căng thẳng thương mại vẫn đang leo thang.
Tuần trước, các chính sách thuế quan thay đổi liên tục của cựu Tổng thống Donald Trump đã chiếm lĩnh các tiêu đề tin tức, trong khi Đức công bố kế hoạch cơ sở hạ tầng khổng lồ trị giá 500 tỷ euro, gây ra làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu và thúc đẩy đồng euro tăng giá mạnh.
Thị trường hiện đang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất ba lần vào năm 2025, bất chấp những cam kết của Chủ tịch Fed Jerome Powell rằng nền kinh tế vẫn “ở trạng thái tốt”. Với căng thẳng thương mại Mỹ – Trung ngày càng gia tăng và các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp công bố, các cặp tiền tệ có thể tiếp tục biến động mạnh trong tuần này.
Hãy cùng phân tích chi tiết hơn!
Những diễn biến chính trong tuần
Tóm tắt thị trường FX & toàn cầu
- Trump áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada/Mexico và tăng gấp đôi thuế quan đối với Trung Quốc lên 20%, trước khi công bố miễn trừ và hoãn thực hiện đến tháng 4.
- Đức công bố gói cơ sở hạ tầng 500 tỷ euro và nới lỏng các ràng buộc ngân sách, giúp đồng euro tăng giá đáng kể.
- Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng ám chỉ có thể tạm dừng chu kỳ nới lỏng.
- Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng mạnh, với trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất trong 25 năm.
- Dữ liệu việc làm của Mỹ gây thất vọng, với mức tăng trưởng việc làm yếu hơn dự báo và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,1%.
Phản ứng của các Ngân hàng Trung ương
ECB
- Cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 2,65%.
- Điều chỉnh dự báo tăng trưởng do lo ngại về tác động thương mại.
- Phát tín hiệu có thể tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất.
Fed
- Nhiều quan chức bày tỏ lo ngại về rủi ro suy giảm tăng trưởng.
- Chủ tịch Powell thừa nhận sự gia tăng bất ổn, nhưng khẳng định nền kinh tế Mỹ vẫn “ở trạng thái tốt”.
- Thị trường hiện định giá ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ)
- Phó Thống đốc Uchida bác bỏ khả năng tăng lãi suất vào tháng 3 nhưng vẫn giữ lập trường cứng rắn.
Ngân hàng Trung ương Canada (BoC)
- Xác suất thị trường dự đoán 78% khả năng BoC sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tuần này.
Dữ liệu kinh tế quan trọng
- Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ: 151.000 (dự báo: 150.000); tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,1%.
- Chỉ số dịch vụ ISM của Mỹ: 53,5 (dự báo: 52,7), cho thấy khu vực dịch vụ vẫn mạnh dù sản xuất yếu.
- Thâm hụt thương mại Mỹ: Tăng mạnh lên 131,4 tỷ USD, từ mức 98,4 tỷ USD trước đó.
- Cán cân thương mại Trung Quốc: Xuất khẩu giảm 2,3% so với cùng kỳ năm trước, nhập khẩu giảm 8,4%.
- Đơn đặt hàng nhà máy của Đức: -7,0% m/m (dự báo: -3,2%), một mức giảm đáng lo ngại.
- Việc làm tại Canada: Giảm 19.700 việc làm toàn thời gian; tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 6,6%.
Sự kiện rủi ro và phản ứng của thị trường
- Chính sách thuế quan của Trump gây ra làn sóng tháo chạy khỏi tài sản rủi ro vào đầu tuần.
- Canada, Trung Quốc và Mexico đáp trả bằng các biện pháp thuế quan riêng.
- Gói kích thích tài khóa của Đức thúc đẩy dòng vốn vào euro và gây bán tháo trái phiếu toàn cầu.
- Thị trường hiện dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất 3 lần (mỗi lần 25 điểm cơ bản) vào năm 2025, tăng so với kỳ vọng chỉ một lần cách đây vài tuần.
Bảng xếp hạng FX cơ bản
Kết quả hệ thống chấm điểm (thang điểm 1-10)
1. Yên Nhật (JPY) – Điểm: 8,5/10
- Chính sách tiền tệ (4,2/5,0): Phó Thống đốc BOJ Uchida duy trì lập trường cứng rắn; lợi suất trái phiếu đạt mức cao nhất trong 25 năm; kỳ vọng tăng trưởng tiền lương vẫn mạnh mẽ.
- Tác động rủi ro (3,1/3,5): Sức hấp dẫn mạnh mẽ của nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng thương mại; tương quan tiêu cực với tài sản rủi ro.
- Cơ bản (1,2/1,5): Chỉ số PMI cho thấy ngành dịch vụ mở rộng ở mức 53,7; sản xuất vẫn yếu ở mức 49,0.
- Các động lực chính: Dòng tiền trú ẩn an toàn, tiềm năng bình thường hóa chính sách của BOJ, dữ liệu tiền lương mạnh mẽ, lo ngại về chiến tranh thương mại.
2. Euro (EUR) – Điểm: 7,7/10
- Chính sách tiền tệ (4,0/5,0): ECB cắt giảm lãi suất nhưng hướng dẫn ít ôn hòa hơn dự kiến; lạm phát cứng nhắc hạn chế việc cắt giảm mạnh.
- Tác động rủi ro (2,5/3,5): Khả năng phục hồi mạnh mẽ trong thời kỳ biến động; gói kích thích tài khóa của Đức đã thúc đẩy sự tự tin.
- Cơ bản (1,2/1,5): Ngành dịch vụ duy trì trên mức 50; sản xuất vẫn đang suy giảm ở mức 47,6.
- Các động lực chính: Kích thích tài chính của Đức, thông điệp cân bằng của ECB, giảm lo ngại về suy thoái.
3. Đô la Mỹ (USD) – Điểm: 7,4/10
- Chính sách tiền tệ (3,7/5,0): Chủ tịch Fed Powell bớt cứng rắn hơn khi lo ngại về triển vọng kinh tế gia tăng; thị trường hiện định giá ba lần cắt giảm vào năm 2025.
- Tác động rủi ro (2,6/3,5): Trạng thái trú ẩn an toàn hỗn hợp, suy yếu do sự bất ổn về chính sách thương mại.
- Cơ bản (1,1/1,5): Báo cáo việc làm đáp ứng kỳ vọng nhưng có dấu hiệu giảm nhẹ; lĩnh vực dịch vụ vẫn kiên cường.
- Các yếu tố chính: Sự bất ổn về chính sách thương mại, dữ liệu kinh tế hỗn hợp, lợi thế lãi suất giảm dần.
4. Franc Thụy Sĩ (CHF) – Điểm: 7,1/10
- Chính sách tiền tệ (3,5/5,0): SNB duy trì lập trường khá cứng rắn; lạm phát cao hơn dự kiến.
- Tác động rủi ro (2,7/3,5): Trạng thái trú ẩn an toàn truyền thống cung cấp hỗ trợ.
- Cơ bản (0,9/1,5): PMI sản xuất cải thiện lên 49,6; tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ cải thiện lên 2,9%.
- Các yếu tố chính: Dòng tiền trú ẩn an toàn, lạm phát gia tăng trở lại, bất ổn thương mại toàn cầu.
5. Bảng Anh (GBP) – Điểm: 6,7/10
- Chính sách tiền tệ (3,3/5,0): Thành viên BOE Catherine Mann đề xuất cần có những thay đổi chính sách lớn hơn; tín hiệu trái chiều về thời điểm cắt giảm lãi suất.
- Tác động rủi ro (2,3/3,5): Cách ly tương đối khỏi các kế hoạch thuế quan trực tiếp của Hoa Kỳ.
- Cơ bản (1,1/1,5): PMI dịch vụ ở mức 51,0; PMI xây dựng giảm mạnh xuống 44,6.
- Các động lực chính: Ngành dịch vụ Anh phục hồi, khả năng cách ly tương đối với chiến tranh thương mại, cải thiện tín dụng tiêu dùng.
6. Đô la Úc (AUD) – Điểm: 6,1/10
- Chính sách tiền tệ (3,0/5,0): Phó Thống đốc RBA Hauser phản đối kỳ vọng cắt giảm lãi suất; lo ngại về lạm phát ở Trung Quốc.
- Tác động rủi ro (2,0/3,5): Dễ bị ảnh hưởng bởi căng thẳng thương mại nhưng được hỗ trợ bởi khả năng phục hồi kinh tế của Trung Quốc.
- Cơ bản (1,1/1,5): GDP bất ngờ tăng 0,6% theo quý; cán cân thương mại được cải thiện.
- Các động lực chính: Sự ổn định kinh tế của Trung Quốc, lo ngại về chiến tranh thương mại, dữ liệu trong nước được cải thiện.
7. Đô la New Zealand (NZD) – Điểm: 5,8/10
- Chính sách tiền tệ (2,8/5,0): Việc Thống đốc RBNZ Orr bất ngờ từ chức làm tăng thêm sự bất ổn.
- Tác động rủi ro (2,0/3,5): Độ nhạy cao với tâm lý rủi ro; tương quan hỗn hợp trong tuần trước.
- Cơ bản (1,0/1,5): Dữ liệu trong nước hạn chế; giấy phép xây dựng tăng 2,6% so với tháng trước.
- Các yếu tố chính: Tâm lý rủi ro toàn cầu, sự bất ổn của ngân hàng trung ương, tác động của chiến tranh thương mại.
8. Đô la Canada (CAD) – Điểm: 5,5/10
- Chính sách tiền tệ (2,5/5,0): Xác suất cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) ở mức 78% cho cuộc họp sắp tới.
- Tác động rủi ro (1,8/3,5): Tiếp xúc trực tiếp với thuế quan của Hoa Kỳ và khả năng trả đũa.
- Cơ bản (1,2/1,5): Thặng dư thương mại lớn nhưng mất 19,7 nghìn việc làm toàn thời gian; chỉ số Ivey PMI phục hồi mạnh mẽ lên 55,3.
- Các yếu tố chính: Sự bất ổn trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ, giá dầu yếu, lo ngại về thị trường lao động.
Phân Tích Tuần – Diễn Biến Kinh Tế và Thị Trường Tài Chính
1. Diễn biến của chiến tranh thương mại
Tình trạng:
- Hoa Kỳ hoãn áp thuế đối với Canada và Mexico đến ngày 2/4.
- Thuế thép và nhôm đối với EU sẽ có hiệu lực vào thứ Tư.
- Trung Quốc công bố các biện pháp trả đũa đối với ngành nông nghiệp Hoa Kỳ.
Ý nghĩa:
- Các loại tiền tệ nhạy cảm với thương mại như CAD, MXN, AUD có thể tiếp tục biến động mạnh.
- Thị trường tập trung vào các chi tiết thực hiện chính sách thương mại của Hoa Kỳ.
2. Dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ và định hướng lãi suất của Fed
Tình trạng:
- Dữ liệu CPI tháng 2 sẽ rất quan trọng vì Fed lo ngại lạm phát không giảm như mong đợi.
- Các khảo sát kinh doanh cho thấy thuế quan đã tác động làm tăng giá cả.
Ý nghĩa:
- Dự báo CPI tăng 0,3% theo tháng, nhưng tác động có thể bị hạn chế do thị trường tập trung vào rủi ro suy giảm tăng trưởng.
- Thị trường hiện đang định giá ba lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2025.
3. Quyết định lãi suất của Ngân hàng Canada
Tình trạng:
- Thị trường định giá 78% khả năng BOC sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào thứ Tư.
- Nguyên nhân: Dữ liệu việc làm yếu và lo ngại về tác động của thuế quan Hoa Kỳ.
Ý nghĩa:
- Quyết định của BOC có thể tạo tiền lệ cho cách các ngân hàng trung ương phản ứng trước căng thẳng thương mại.
- CAD có thể chịu áp lực nếu BOC áp dụng lập trường ôn hòa hơn.
4. Kết luận của Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc Trung Quốc
Tình trạng:
- Phiên họp lập pháp thường niên của Trung Quốc kết thúc vào thứ Ba.
- Các cập nhật chính sách quan trọng về kích thích và cải cách dự kiến sẽ được công bố.
Ý nghĩa:
- Có thể tác động đến AUD và tâm lý rủi ro chung.
- Đặc biệt chú ý đến phản ứng của Trung Quốc đối với thuế quan Hoa Kỳ và các biện pháp hỗ trợ kinh tế.
5. Sự thay đổi chính sách tài khóa của Châu Âu
Tình trạng:
- Đức công bố quỹ cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ EUR.
- Thông tin này gây làn sóng bán tháo trái phiếu và làm tăng lợi suất trên khắp châu Âu.
Ý nghĩa:
- Có thể hỗ trợ EUR và hạn chế việc cắt giảm lãi suất của ECB nếu chính sách tài khóa thúc đẩy lạm phát.
- Định hình lại kỳ vọng về phối hợp chính sách tiền tệ – tài khóa trong khu vực.
Dữ liệu kinh tế quan trọng trong tuần
Hoa Kỳ:
- Thứ Tư (GMT+7): CPI tháng 2
- Thứ Năm (GMT+7): PPI tháng 2, Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần
- Thứ Sáu (GMT+7): Tâm lý người tiêu dùng UoM sơ bộ (tháng 3) và kỳ vọng lạm phát
Châu Âu/Anh:
- Thứ Hai (GMT+7): Sản lượng công nghiệp của Đức (tháng 1)
- Thứ Năm (GMT+7): Sản lượng công nghiệp khu vực đồng Euro
- Thứ Sáu (GMT+7): GDP của Anh (tháng 1), dữ liệu lạm phát cuối cùng từ Pháp và Tây Ban Nha
Châu Á – Thái Bình Dương:
- Thứ Ba (GMT+7): GDP quý 4 của Nhật Bản được điều chỉnh – Dự kiến tăng trưởng giá hàng năm là 2,8%
- Thứ Ba (GMT+7): Chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản (tháng 1)
- Thứ Sáu (GMT+7): Kết quả sơ bộ đàm phán tiền lương của Rengo – Quan trọng đối với định hướng chính sách của BOJ
Canada:
- Thứ Tư (GMT+7): Quyết định về lãi suất của BOC – Dự kiến cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 2,75%
Sự kiện ngân hàng trung ương
- Thứ Tư (GMT+7): Quyết định lãi suất của Ngân hàng Canada và họp báo
- Thứ Tư (GMT+7): Bài phát biểu của Chủ tịch ECB Lagarde
- Nhiều ngày: Quan chức Fed bước vào giai đoạn im lặng trước cuộc họp FOMC tháng 3
Sự kiện chính trị quan trọng
- Thứ Ba (GMT+7): Hai kỳ họp của Trung Quốc kết thúc
- Thứ Tư (GMT+7): Hoa Kỳ áp thuế thép và nhôm đối với EU
Kịch bản thị trường tiềm năng
1. Trường hợp cơ bản (Xác suất 60%)
- CPI của Hoa Kỳ giữ ở mức cao 0,3% m/m, duy trì lo ngại về lạm phát.
- Ngân hàng Canada cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và nhấn mạnh rủi ro thương mại.
- Căng thẳng thương mại Hoa Kỳ vẫn còn nhưng không leo thang mạnh.
- USD giảm giá dần khi thị trường vẫn kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất.
- Kích thích tài chính của Đức hỗ trợ EUR.
- JPY hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng bình thường hóa chính sách.
2. Kịch bản rủi ro (Xác suất 30%)
- CPI Hoa Kỳ bất ngờ tăng mạnh (>0,3% m/m).
- Trump công bố các biện pháp thuế quan mới hoặc đẩy nhanh kế hoạch hiện tại.
- Thị trường điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed theo hướng cắt giảm ít hơn.
- Chứng khoán toàn cầu giảm mạnh, tài sản trú ẩn an toàn (JPY, CHF, vàng) tăng giá.
- Các đồng tiền hàng hóa (AUD, CAD, NZD) chịu áp lực đáng kể.
- Lợi suất trái phiếu tăng mạnh do lo ngại lạm phát.
3. Kịch bản tích cực (Xác suất 10%)
- Hoa Kỳ sửa đổi hoặc miễn thuế vào phút chót.
- Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ mạnh hơn dự kiến, giúp giảm lo ngại về tăng trưởng.
- Trung Quốc công bố gói kích thích kinh tế lớn.
- Căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt.
- Tài sản rủi ro tăng giá mạnh, tiền tệ hàng hóa dẫn đầu đà phục hồi.
- Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng khi rủi ro suy thoái giảm bớt.
Tóm lại, tuần này có rất nhiều sự kiện quan trọng có thể tác động mạnh đến thị trường. Với những diễn biến bất ngờ luôn tiềm ẩn, việc quản lý rủi ro và chiến lược giao dịch hợp lý là điều tối quan trọng. Chúc bạn may mắn trong tuần giao dịch!
Lưu ý: Phân tích này dựa trên điều kiện thị trường hiện tại và có thể thay đổi theo các diễn biến mới. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu và đánh giá rủi ro trước khi ra quyết định giao dịch.
Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien
Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!
